貨幣乘數

(1)貨幣乘數的確定

貨幣乘數m是貨幣供應量 同基礎貨幣B的比率。亦即每一基礎貨幣的變動所引起的貨幣供應量的倍增或倍減。所以，凡是影響基礎貨幣B的因素，都是影響貨幣乘數m的因素。因而，我們可以利用基礎貨幣總公式，推導出貨幣乘數m。

如果用代表貨幣供給，用B代表基礎貨幣，m代表貨幣乘數，則可得出下列公式：

MS=m·B或m=MS/B

設：提現率h，活期存款準備率r，超額準備率e，定期存款準備率t，以及定期存款Dt與活期存款Dd的比率s。

(二)影響貨幣供應量的因素

貨幣供應量并不能由中央銀行絕對加以控制。從影響貨幣乘數的諸因素分析：

①中央銀行決定r(活期存款準備率)和t(定期存款準備率)。活期存款準備率和定期存款準備率受貨幣政策的影響;

②商業銀行決定e(超額準備率)。商業銀行保存多少超額準備，取決于保留超額準備的機會成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等;

③社會大眾決定c(h，提現率)和s(定期存款與活期存款的比率)。影響c、s的主要因素一是收入水平，二是各種金融資產的收益水平。

貨幣當局資產負債簡表

M0=(Aa-La)+(Ab-La)+(Ac-Lc)

影響基礎貨幣量的主要因素有三個方面：

(1) A a-La為中國人民銀行再貸款凈額或各金融機構存款凈值。它主要受商業銀行信貸收支狀況的影響。

(2)Ab-Lb，其差額反映財政凈赤字或凈結余。若Ab>Lb，基礎貨幣供應量增加，若Ab< p>

(3)Ac-Lc，其差額主要反映官方儲備的增加或減少。官方儲備增加，基礎貨幣供應量增加，反之則減少。它的變動主要受國際收支狀況影響。

1.商業銀行的信貸規模與貨幣供應量

目前國有商業銀行資金緊張，迫使人民銀行突破信貸總量、擴大基礎貨幣供應量的現象還時有發生。

2.財政收支與貨幣供應量

國家財政收支引起銀行信貸相應收支，不同財政收支狀況對貨幣供應量的影響不同。

①財政收支平衡對貨幣供應量沒有影響。

②財政結余，貨幣供應量的總量收縮效應大于其總量擴張效應，引起貨幣供應總量減少。

③財政赤字對貨幣供應量的影響主要取決于財政赤字的彌補辦法。

A.向銀行借款或透支——銀行信貸資金運用規模擴大——貨幣供應量相應增加——導致通脹。

B.發行國債彌補財政政策——國債購買人不同，對貨幣供應量的影響也不同：

居民、企業用閑置資金購買——貨幣供應量不變;

銀行用信貸資金購買國債，或企業單位購買國債擠占了銀行信貸資金——增加貨幣供應量。

3.黃金外匯儲備與貨幣供應量

(1)在一定時期內，黃金收購量大于銷售量，黃金儲備增加，中央銀行投入的基礎貨幣增加;相反，黃金銷售量大于收購量，黃金儲備減少，中央銀行收回基礎貨幣，使貨幣供應量減少。

(2)外匯儲備增減主要取決于一個國家的國際收支狀況。一個國家的國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎貨幣投放，貨幣供應量擴張;反之，國際收支如果是逆差，則減少外匯儲備，中央銀行收回基礎貨幣，貨幣供應量縮減。

【例題1·單選題】財政出現赤字，對貨幣供應量的影響如何主要取決于( )。

A.赤字的多少

B.彌補赤字的時間

C.彌補赤字的地點

D.彌補赤字的辦法

【答案】D

【解析】財政赤字對貨幣供應量的影響主要取決于財政赤字的彌補辦法。所以正確答案為D。

【例題2·多選題】中央銀行投放基礎貨幣的渠道有( )。

A.對金融機構貸款

B.收購金、銀、外匯

C.購買政府債券

D.對工商企業貸款

E.對個人貸款

【答案】ABC

【解析】中央銀行投放基礎貨幣的渠道主要包括：(1)對商業銀行等金融機構的再貸款;(2)收購金、銀、外匯等儲備資產投放的貨幣;(3)購買政府部門(財政部)的債券。所以正確答案為ABC。