《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》(以下簡稱《改革意見》)發(fā)布以來,新股發(fā)行市場化改革的方向得到市場和社會各界的普遍認可,各項改革措施得到了積極的落實,強化新股發(fā)行的過程監(jiān)管、行為監(jiān)管和事后問責,已在市場中形成廣泛共識。與此同時,市場也期待證監(jiān)會能根據市場情況對相關措施加以完善,更進一步加大事中事后監(jiān)管力度,打擊違法違規(guī)行為,保護投資者特別是中小投資者合法權益。對此,證監(jiān)會積極回應市場關切,廣泛征求意見,及時對發(fā)行承銷辦法、老股轉讓規(guī)定、募集資金運用信息披露等進行了微調和完善,目的是繼續(xù)堅持市場化、法治化的改革方向,保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,更加突出發(fā)揮市場約束機制,更加突出事中事后監(jiān)管,為下一步向注冊制改革過渡打下良好基礎。

　　 一是進一步優(yōu)化老股轉讓制度。適當放寬募集資金使用限制,強化募集資金合理性的信息披露。新股發(fā)行募資數(shù)量不再與募投項目資金需求量強制掛鉤,但要根據企業(yè)所在行業(yè)特點、經營規(guī)模、財務狀況等因素從嚴審核募集資金的合理性和必要性。老股轉讓數(shù)量不得超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。發(fā)行人、轉讓老股的股東和相關網下投資者之間不得存在財務資助等不當利益安排。

　　二是規(guī)范網下詢價和定價行為。規(guī)定網下投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。由證券業(yè)協(xié)會在自律規(guī)則中細化網下投資者需要具有豐富的投資經驗和定價能力等條件,對不具備定價能力、未能審慎報價、在詢價過程中存在違規(guī)行為的列入“黑名單”并定期公布,推動形成具有較高定價能力的投資者隊伍。

　　三是進一步滿足中小投資者的認購需求。增加網下向網上回撥的檔次,對網上有效認購倍數(shù)超過150倍的,要求網下保留的數(shù)量不超過本次公開發(fā)行量的10%,其余全部回撥到網上。同時,網下配售進一步向具有公眾性質的機構傾斜,在現(xiàn)行向公募和社保基金優(yōu)先配售40%股票的基礎上,要求發(fā)行人和承銷商再安排一定比例的股票優(yōu)先配售給保險資金和企業(yè)年金。

　　四是強化對配售行為的監(jiān)管。加強規(guī)范性要求,增加禁止配售關聯(lián)方,禁止主承銷商向與其有保薦、承銷業(yè)務合作關系的機構或個人配售。規(guī)定公募基金等公眾投資機構的配售比例應當不低于其他投資者。在網下自主配售時,承銷商對同類投資者配售比例應當相同。

　　五是進一步加強事中事后監(jiān)管。對發(fā)行承銷過程實施后發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的,責令發(fā)行人和承銷商暫停或中止發(fā)行,對相關事項進行調查處理。建立常態(tài)化抽查機制,加大事中事后檢查力度。在承銷辦法中進一步明確發(fā)行人和主承銷商不得泄露詢價和定價信息,加大對串標行為的打擊力度。證券業(yè)協(xié)會還將采取相關自律措施,加強監(jiān)督檢查。

　　新聞發(fā)言人強調,新股發(fā)行將繼續(xù)堅定不移地推進市場化改革,統(tǒng)籌平衡好改革的力度和市場承受的程度。改革的成效需要經過一段時間內相關各方的市場博弈才能體現(xiàn),需要放在一個比較長的時期來觀察和檢驗。任何一項改革都不可能一蹴而就,解決所有的問題。改革是一項系統(tǒng)工程,需要綜合施策,標本兼治,循序漸進。