反饋.隨著投資組合的實(shí)施,對投資策略效果的評估和再調(diào)節(jié)就十分必要了,因此在反饋 環(huán)節(jié)實(shí)際上也包含兩個(gè)內(nèi)容,一方面是監(jiān)控和重新平衡組合頭寸,另一方面則是評價(jià)投資目標(biāo)的實(shí) 現(xiàn)情況. 
　　(1)對證券投資組合進(jìn)行修正.投資組合的修正作為投資過程的第五個(gè)步驟,實(shí)際上就是定期重溫前四步.即隨著時(shí)間的推移,一方面,投資者在主觀方面會改變投資目標(biāo),從而使當(dāng)前持有的證券投資組合不再成為最優(yōu)組合,為此需要賣掉現(xiàn)有組合中的一些證券和購買一些新的證券以行成新的組合.而另一方面,有些證券的收益/風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)客觀上發(fā)生了變化,一些原來不具吸引力的證券現(xiàn)在變得有吸引力了,而另一些原來有吸引力的證券則變得無吸引力了,這樣投資者就會想在原來組合的基礎(chǔ)上加入一些新的證券和減去一些舊的證券.這一決策主要取決于交易的成本和修正組合后投資業(yè)績前景改善幅度的大小. 
　　(2)評估證券投資組合的績效.為了檢驗(yàn)投資的業(yè)績是否與預(yù)期的投資目標(biāo)相吻合,有必要進(jìn) 行投資的績效的評價(jià).從時(shí)間上看,績效評價(jià)可以分為過程評價(jià)和事后評價(jià)兩種.過程評價(jià)是一種階段性的評價(jià),為投資過程的動態(tài)調(diào)整提供了必要的信息.事后評價(jià)是一種檢驗(yàn)性和總結(jié)性評價(jià), 為以后的投資提供了必須的經(jīng)驗(yàn)性信息.事實(shí)上兩種績效評價(jià)在投資過程中是不斷交替進(jìn)行的.  績效評價(jià)最重要的作用是為投資者的投資組合調(diào)整提供指導(dǎo).在現(xiàn)代投資實(shí)踐中,由于品種繁多。 　　
　?、?nbsp;這四種理論都在不同程度上把有效市場假設(shè)和投資者理性作為兩項(xiàng)基礎(chǔ)的理論假設(shè).  市場復(fù)雜且專業(yè)分工細(xì)密,絕大多數(shù)的投資是由職業(yè)投資經(jīng)理通過委托―代理關(guān)系代表投資者 進(jìn)行的.如何評價(jià)職業(yè)投資者的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資業(yè)績,不僅成為投資者選擇投資代理的必要參考信息,同時(shí)也是約束和激勵職業(yè)投資者的重要手段.所以,績效評價(jià)為投資過程的良性循環(huán)提供必要的檢驗(yàn)和支持.  投資組合的業(yè)績評價(jià)著重討論組合業(yè)績評價(jià)基準(zhǔn)的選擇,以及如何通過跟蹤投資收益與評價(jià)基準(zhǔn)之間的誤差,來分析導(dǎo)致這些誤差的原因,并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)為下一階段的投資過程提供指導(dǎo).現(xiàn)代的業(yè)績評估方法可以比較準(zhǔn)確的甄別出投資業(yè)績的獲得是通過對市場時(shí)機(jī)的捕捉,還是對產(chǎn)品的正確選擇或是純粹的運(yùn)氣.  在投資績效的同時(shí),投資者對投資組合的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)也很關(guān)注.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)著重考察組合風(fēng)險(xiǎn)管理中的事后評價(jià),為市場風(fēng)險(xiǎn)管理,信用風(fēng)險(xiǎn)管理,流動性風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理提供反饋性信息.有關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的測算與控制的指標(biāo)和方法較多,大體可以分為兩類:
　　一是基于公司財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警與控制,主要通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析來預(yù)測與控制風(fēng)險(xiǎn).用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法來測算和控制風(fēng)險(xiǎn), 主要是由于財(cái)務(wù)指標(biāo)或比率之間存在一定的相關(guān)關(guān)系.通過橫向比較,縱向比較等多種財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行比較分析和綜合評價(jià),構(gòu)建出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過濾與預(yù)警,進(jìn)而為投資者提供分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況,判斷企業(yè)報(bào)表的質(zhì)量和有無惡化情況,發(fā)現(xiàn)和揭示風(fēng)險(xiǎn)的便利途徑.它可以幫助投資者迅速便利地深入上市公司進(jìn)行追蹤調(diào)查,從而揭示和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn).　　
　　二是基于投資組合的數(shù)量化方法,現(xiàn)代技術(shù)嘗試在一個(gè)統(tǒng)一的框架中給出對金融風(fēng)險(xiǎn)的測度指標(biāo).這主要體現(xiàn)在險(xiǎn)價(jià)值(Value at Risk- VaR)的應(yīng)用上①.Va R是一個(gè)絕對指標(biāo),它可以直觀地測算出某一投資組合(可以是某一證券)在
一定置信水平下和一定持有期內(nèi)的最大潛在損失. 當(dāng)績效評價(jià)完成后,一個(gè)完整的投資過程就結(jié)束了.需要強(qiáng)調(diào)的是,在投資實(shí)踐中,投資過程五個(gè)步驟的工作并不是機(jī)械地進(jìn)行的,而是應(yīng)該根據(jù)投資實(shí)踐的動態(tài)變化而不斷地做出適應(yīng)性調(diào)整.
上述五個(gè)步驟之間的關(guān)系是一種動態(tài)反饋―調(diào)整的關(guān)系,而投資過程就在這種反饋調(diào)整循環(huán)中不斷地進(jìn)行著.