提要　
　
　　債權股票的期貨交易為金融商品的期貨交易的拓展創造了想像的空間，證券期權交易就是在此基礎上產生的一種交易形式。盡管至今我國尚未推出這一交易品種，它的形成和發展具有客觀必然性，所以有必要在此作展開介紹分析。

　　主要內容

　　期權交易概述 
　　期權是期貨交易的一種選擇權，它表示人們可在特定的時間，以特定的價格交易某種一定數量商品的權利，期權交易就是某種權利的交易。本章節所論述的期權是指以金融期貨合約為標的物的期權交易。期權的買入方向期權的賣出方支付了一定的費用后，即獲得了能以確定的時間、價格、數量和品種買賣金融期貨合約的權利。買入方可根據自己的意愿，選擇執行該權利，或放棄該權利，甚至可將權利出售他人直接獲利；反之，在收取了一定費用后，賣出方必須按規定隨時準備履約，而無法要求棄權。顯然，期權交易的雙方在權利與義務上是呈一種不對稱性，這特點貫穿交易全過程。
　　期權就權性質而言，已不是證券商品的直接交易，而是某種權利的轉移，這種權利可分離于金融期貨合約而獨立交易，人們同樣通過對行情的預測，來操作期對牟取一定收益，這種預測帶有極大的盲目性或風險性。同時，期權又為人們提供了控制投資風險、鎖定交易成本的避險工具，因此，期權理論已成為證券投資理論體系中極為重要的組成部分。期權是一專門的金融術語，主要包括外匯要分析股票期權交易，其他種類期權的原理基本相通。例如，股指一定數量指定的股指期貨合約的權利。當然，同樣買方并不承擔必須買賣合約的義務。這里不一一介紹了。
　　 
　　期權分類
　　期權一般分為兩大類：買入期權和賣出期權，或者稱為看漲期權和看跌期權。英語簡稱為CALLS以及PUTS。
　　
　　買入期權是人們交易的期權商品之一，作為一個商品，自然有買方和賣方。買入期權的買方預計股價行情將會上升，所以事先花錢購入這一權利，即可在一定的時期內，以低于市場價格的約定價格買入某種被看好的股票，鎖定成本避免購股費用增加，回避股價上升的風險。倘若該買方預期行情失誤，不漲反跌或價格持平未變，那他至多損失當初購買權利的費用，這成本無論如何也不會超過購股被套的虧損。人們同時還可在期權自身價格上漲中賺取價差收益。此時，作為買方的對應方，買入期權的賣方自然是看淡后市，他們預計后市將會下跌，于是先行出售買入期權，獲得一筆期權費收入，他們其實什么也未拿出，卻先獲得現金收入，如事后預測準確，便無人會來要求履約。倘若判斷失誤，行情未跌反漲，那么將被迫以低于市場價格出售股售，以履行所承擔的義務。
　　
　　賣出期權是期權商品的又一種類。作為商品，同樣有買賣雙方。買入方預計行情將下跌，為鎖定當前股價，購買賣出期權，可在行情下跌以相對較高的約定價格出售手中股票，達到避開價格下跌風險的目的。人們可以選擇放棄權利的執行，也可以出售該權利直接獲得。此時，作為買方的對應方，賣出期權的賣方對后市的判斷恰與買方相反，他們看好后市，確信行情上升，出售賣出的期可以直接獲利，如一旦預測失誤，賣方將不得不以高出期權費收入不足以抵補履約的損失，賣方就遭到實實在在的虧損。

　　期權兩大品種，構成權利與義務不盡相同的交易四方，即兩個買方和兩個賣方，買入期以與賣出期權的最終執行（對買方而言），或履約（僅對賣方而言）是期權合約標的物股票所有權的轉移，而非期權合約權利本身的買入或賣出。期權買方無論是買哪一種期權均花錢購得權利，當然，有效期內有自由支配該權利的權利，期權賣方無論是賣出哪一種期權，均應隨時準備無條件履約，能否最終真正獲利，關鍵在于對后市行情判斷的準確度。
　　 
　　期權交易組合條件
　　1.價格。期權合約中確定的交易價格是雙方約定的，一律被稱之為協定價格，或敲定價格，在合約有效期內這是固定不變的，它不一定就是股票的市價，可以高于或低于市價，當然也可能恰好相等。
　　2．期限。期權合約是有期限的，過期作廢，一般合約有效期不超過1年，以3個月較為普遍。
　　3．數量。每個期權合約代表一百個期權基數，期權合約自身價格一般是以期權單個基數為標價，每個基數代表一股股票，一個合約可交易一百股股票，該一百個期權基數是不能分拆開交易的。
　　4．期權費。期權費是期權合約的價格，它不等于股票的市價或合約到期后的股價，它僅表示權利的價值，是隨股市行情波動而相應調整的。買入方支付期權費，既可購買看漲期權，也可購入看跌期權，同理，賣出方收取期權費，既可出信看漲期權，也可出售看跌期權。
　　5.交易目的。根據套期保值及投機等目的，人們可交易單個合約，也可結合品種多項合約捆綁式交易。
　　6.結算。期權交易是通過經紀人在市場上競爭價實現的，這經紀人就是期權清算公司，它是每筆期權交易的中間人，是所有買方的賣方和所有賣方的買方。期權清算公司采用電腦清算每一筆合約，并為其提供擔保，如某個期權賣方不履行義務，公司則必須代為履約。因此，期權買主不用擔心賣方違約。