提要：

證券投資的目的對于不同的投資者可能有所差異，但獲取收益是最主要的目的，證券投資收益金會給投資者帶來正效用，為此，投資者必須了解證券投資收益的表現形式，并能對收益作出估計和衡量。但證券投資也和其他投資型式一樣，也是一種風險投資，證券投資的收益就是在一定的風險前提下實現的，本章將較為集中地對證券投資的風險進行分析研究。
主要內容：
風險的涵義
風險與收益
系統風險的涵義

非系統風險
投資組合

證券投資的信用評級分析 

主要內容：

一、風險的涵義
　　風險的一般涵義為損失的不確定性，證券投資的風險是由于未來的不確定性而產生的預期收益損失的可能。具體表現為實際收益率和預期收益率之間的離差。

二、風險與收益

　　風險和收益是一對矛盾的統一體，虧損和收益的減少緣由于風險，同樣超額收益也同樣來源于高風險的報酬。不同的投資者對風險和收益的選擇是不同的。在研究風險與收益時要把握如下幾個方面：
　　A、風險與收益的對稱性。在一個完全競爭的市場，風險和收益往往是同方向變化的，風險高的投資收益率高，風險低的投資收益率低。高收益低風險的投資必然會吸引更多的投資者介入而逐漸降低收益。
　　B、現實市場信息的不對稱性和壟斷的存在，會出現風險與收益方向的背離。存在著四種狀況：高風險低收益（賭博）；高風險高收益；低風險低收益；低風險高收益（機遇）。
　　C、市場常見的兩種狀態為高風險高收益和低風險低收益，高風險的額外收益實際是投資者承擔更多風險的報酬。保守的投資者青睞于低風險低收益的投資，激進的投資者會從事高風險高收益的投資。
　　D、投資者對風險的接受程度是各自不同的，這就是投資者的風險偏好。大多數理性的投資者不會選擇高風險低收益的投資。在收益相同的情況下，他們希望承受最小的風險。除非投資收益率提高到能夠補償投資者承受的風險，否則，他們不會進行投資。這一假設是研究本講尤其是馬柯威茨模型的重要前提。 造成證券投資價格不確定性和風險的因素很多，我們可以把它們歸納成兩大方面：系統風險和非系統風險。
(一)、系統風險的涵義
　　　系統風險是指由于公司外部，不為公司所預計的原因和控制因素造成的風險。系統風險也稱為不可分散風險。其由共同一致的要素產生，對證券市場的所有證券商品都有影響。只要進入市場就不可避免的存在系統風險，它不能通過投資組合進行分散。

　　　　常見的系統風險
　　　　　　　政治政策性風險 
　　　　　　　利率風險 
　　　　　　　信用交易風險 
　　　　　　　匯率風險 
(二)、非系統風險
　　　非系統風險是有股份公司自身的某種原因而引起證券價格下跌的可能性。它只存在于相對獨立的范圍，或者是個別行業之中。非系統風險可以通過投資組合進行分散。
　　　常見的非系統風險
常見的非系統風險有：企業經營風險、企業財務風險、企業道德風險、流動性風險、交易風險、證券投資價值風險等。

三、投資組合
　　由于非系統風險可以通過多元化投資組合加以消除，隨著投資數目的增多，投資組合的非系統風險逐漸降低，體現了把雞蛋放在不同籃子里面的理論。然而系統風險是無法通過分散投資消除的。 
 
證券市場風險存在的特殊性：
　　證券的本質決定了證券價格的不確定性 
　　證券投資者的不同心態影響了證券價格的波動 
　　證券投資風險難以控制 
　　證券投資風險的防范：
　　風險產生的原因是多種的，對風險的防范也是多方面的，投資者可以通過投資組合規避非系統風險。而管理層需要對市場進行風險調控，盡可能減少市場的風險，加強市場的規范。
　　法律制度的健全 
　　監督措施的完善 
　　交易中介的自律管理