債券為證券《金融市場基礎知識》第五章內容，占科目總分值17%，難度較大，出題率高。其中資產證券化每年均有出題，通過近幾年考情分析，這一考點出題形式單選題、組合型選擇題都有，組合型選擇題要求考生對知識點的掌握更透徹，因此，考生一定要重點學習，爭取在考試時能夠精確判斷，不丟分。
| 章 | 節 | 知識點 | 近三年出題 | 章節占比 |
| 第五章債券 | 第一節 債券概述 | 一、債券概述 | 18 | 13.33% |
| 二、政府債券 | 13 | 9.63% | ||
| 三、金融債券、公司債券與企業債券 | 6 | 4.44% | ||
| 四、國際債券 | 8 | 5.93% | ||
| 五、資產證券化 | 15 | 11.11% | ||
| 第二節 債券發行 | 一、國債的發行與承銷 | 9 | 6.67% | |
| 二、地方政府債券的發行與承銷 | 1 | 0.74% | ||
| 三、金融債券的發行與承銷 | 10 | 7.41% | ||
| 四、企業債券和公司債券的發行與承銷 | 3 | 2.22% | ||
| 五、非金融企業債務融資工具的發行與承銷 | 4 | 2.96% | ||
| 六、證券公司債券的發行與承銷 | 1 | 0.74% | ||
| 七、國際開發機構人民幣債券發行與承銷的有關規定 | 2 | 1.48% | ||
| 第三節 債券交易 | 一、債券交易的概念及流程 | 14 | 10.37% | |
| 二、債券評級 | 9 | 6.67% | ||
| 三、債券市場 | 8 | 5.93% | ||
| 第四節 債券估值 | 一、債券估值原理 | 6 | 4.44% | |
| 二、債券報價與實付價格 | 2 | 1.48% | ||
| 三、債券估值模型 | 1 | 0.74% | ||
| 四、債券收益率 | 5 | 3.70% |
通過以上關于第五章債券考情分析，資產證券化每年都會考到。結合近幾年考試真題考點情況，主要出題方向為資產證券化的分類、基本運作程序，筆者對重要考點進行歸納整理，更方便考生記憶、掌握。
| 發起人 | 資產證券化的發起人是資產證券化的起點，是基礎資產的原始權益人，也是基礎資產的賣方。 |
| 特殊目的機構（SPV） | 以資產證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發行的資產支持債券，資產則是向發起人購買的基礎資產。SPV是—個法律上的實體，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。 |
| 信用增級機構 | 負責提升證券化產品的信用等級，為此要向特定目的機構收取相應費用，并在證券違約時承擔賠償責任。 |
| 信用評級機構 | 目前世界上規模最大、具有較強影響力的三大信用評級機構為標準普爾、穆迪公司和惠譽公司。 |
| 承銷商 | 指負責證券設計和發行承銷的投資銀行。如果證券化交易涉及金額較大，可能會組成承銷團。 |
| 服務商 | 服務商對資產項目及其所產生的現金流進行監理和保管：負責收取這些資產到期的本金和利息，將其交付予受托人；對過期欠賬服務機構進行催收，確保資金及時、足額到位；定期向受托管理人和投資者提供有關特定資產組合的財務報告。服務機構通常由發起人擔任，為上述服務收費，以及通過在定期匯出款項前用所收款項進行短期投資而獲益。 |
| 受托人 | 受托人托管資產組合以及與之相關的一切權利，代表投資者行使職能。 |
（1）重組現金流，構造證券化資產
（2）組建特殊目的機構，實現真實出售，達到破產隔離
（3）完善交易結構，進行信用增級
（4）資產支持證券的信用評級
（5）安排證券銷售，向發起人支付
（6）掛牌上市交易及到期支付
（1）概念：在資產證券化過程中發行的以資產池為基礎的證券被稱為“資產支持證券”。通過資產證券化，將流動性較低的資產（如銀行貸款、應收賬款、房地產等）轉化為具有較高流動性的可交易證券，提高了基礎資產的流動性，便于投資者進行投資。
（2）基本分類
①在資產證券化發展較為成熟的歐美市場，傳統的證券化資產包括銀行的債權資產、企業的債權資產。
銀行的債權資產：如住房抵押貸款、商業地產抵押貸款、信用卡貸款、汽車貸款、企業貸款等；
企業的債權資產：如應收賬款、設備租賃等。
②美國通常將基于房地產抵押貸款的證券化產品特稱為MBS，而將其余的證券化產品稱為ABS。
如果通過以上內容還無法掌握本考點，建議可以跟著老師一起來學習。王佳榮老師從事證券從業、期貨從業考試培訓工作多年，擅長將理論融入實踐案例中引導性教學，講課細致，主次分明，深受學員好評。
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俗話說“千學不如一看，千看不如一練”，不思考，不實踐，學習終究是沒有效果的，也無法轉化成你的智慧。所以，筆者搜集了全球金融市場與金融體系近期真題，供大家練手、鞏固。下面就一起來練練手吧！
在資產證券化業務中，SPV（特殊目的機構）的特點不包括（）
A、其負債主要是發行的資產支持債券
B、SPV不是資產支持證券的真正發行人
C、其資產是向發起人購買的基礎資產
D、SPV是一個獨立的法律實體
特殊目的機構是以資產證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發行的資產支持債券，資產則是向發起人購買的基礎資產。SPV是介于發起人和投資者之間的中介機構，是資產支持證券的真正發行人。SPV是一個法律上的實體，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。
在資產證券化過程中，被認為是流動性較低的資產有（）
Ⅰ、銀行貸款
Ⅱ、應收賬款
Ⅲ、應付賬款
Ⅳ、房地產
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
在資產證券化過程中發行的以資產池為基礎的證券被稱為“資產支持證券”。通過資產證券化，將流動性較低的資產（如銀行貸款、應收賬款、房地產等）轉化為具有較高流動性的可交易證券，提高了基礎資產的流動性，便于投資者進行投資，還可以改變發起人的資產結構，改善資產質量，加快發起人資金周轉。
下列關于資產證券化運作程序的說法，錯誤的是（）
A、特設信托機構在對證券化資產進行風險分析后，對一定的資產集合進行風險結構的重組
B、特殊目的機構除開展資產證券化業務之外，還可以通過其他業務獲得收入
C、原始權益人根據自身的資產證券化融資要求，確定資產證券化目標
D、承銷商負責向投資者銷售資產支持證券，方式包括包銷和代銷兩種
特殊目的機構是一個以資產證券化為唯一目的、獨立的信托實體，有時也可以由發起人設立。注冊后的特殊目的機構的活動受法律的嚴格限制，其資本化程度很低，資金全部來源于發行證券的收入。
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