第五節(jié) 結(jié)算風(fēng)險及防范
命題點一 證券結(jié)算風(fēng)險的概念和種類(熟悉)
證券結(jié)算風(fēng)險是證券登記結(jié)算機構(gòu)在組織結(jié)算過程中所面臨的風(fēng)險，根據(jù)成因，大致可以將證券結(jié)算風(fēng)險分為以下幾類：
(1)信用風(fēng)險。
(2)流動性風(fēng)險。
(3)操作風(fēng)險。
(4)法律風(fēng)險。
(5)結(jié)算銀行風(fēng)險。結(jié)算銀行破產(chǎn)、倒閉時，證券登記結(jié)算機構(gòu)存放在結(jié)算銀行的存款將面臨無法足額收回的風(fēng)險。
命題點二 證券結(jié)算風(fēng)險的防范措施
世界各國采用了許多措施來管理和防范結(jié)算風(fēng)險，主要包括：
(1)采用事前防范措施，強化結(jié)算參與人的資格管理。
(2)在共同對手方制度下，通過貨銀對付交收機制來防范本金風(fēng)險，保證證券和資金的所有權(quán)同時進行實質(zhì)性交收，也就是“一手交錢、一手交貨”。
(3)采取上市制度、收取擔(dān)保品來防范價差風(fēng)險。
(4)建立結(jié)算互保金和其他財務(wù)資源，防范流動性風(fēng)險。
(5)妥善選擇結(jié)算銀行，防范結(jié)算銀行風(fēng)險。
(6)加強證券登記結(jié)算機構(gòu)內(nèi)部管理，完善證券登記結(jié)算系統(tǒng)軟、硬件設(shè)施，防止操作風(fēng)險。
(7)建立完善的法律法規(guī)體系和健全的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，減少結(jié)算行為和結(jié)算關(guān)系在法律上的不確定性，防范法律風(fēng)險。
(8)提高快速處置風(fēng)險的能力，防止系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。
命題點三 我國的結(jié)算風(fēng)險防范和管理措施(熟悉)
(一)事前防范措施
(1)要求建立結(jié)算參與人制度，設(shè)立結(jié)算參與人資格門檻。
(2)建立結(jié)算參與人風(fēng)險評估體系。
(3)對于持續(xù)或重大交收違約的結(jié)算參與人，限制其凈買入額，或暫停、終止辦理其部分、全部結(jié)算業(yè)務(wù)。
(二)本金風(fēng)險的防范
針對本金風(fēng)險，《證券結(jié)算風(fēng)險基金管理辦法》規(guī)定證券登記結(jié)算機構(gòu)須引入貨銀對付機制。
(三)價差風(fēng)險的防范
證券登記結(jié)算機構(gòu)可以要求高風(fēng)險參與人提供交收履約擔(dān)保。另外，當(dāng)結(jié)算參與人資金交收違約且其當(dāng)日買入暫不交付的證券不足以彌補違約交收資金時，證券登記結(jié)算機構(gòu)可以扣劃其自營證券，或要求其提供擔(dān)保；結(jié)算參與人在規(guī)定期限仍無法償還資金的，可以通過變賣相關(guān)暫不交付的證券、擔(dān)保品等予以彌補；處置所得不足的，可以向違約結(jié)算參與人追索；在規(guī)定期限內(nèi)無法追回的，可用結(jié)算互保金彌補。
另外，在證券市場設(shè)立之初即設(shè)立的結(jié)算互保金，也可用于彌補結(jié)算參與人違約給中國結(jié)算公司帶來的損失。
(四)流動性風(fēng)險的防范
證券登記結(jié)算機構(gòu)可以按照有關(guān)規(guī)定申請授信額度，或?qū)Ｓ们鍍斪C券賬戶中的證券用于質(zhì)押申請貸款。
在證券流動性風(fēng)險方面，由于滬、深證券交易所對A股等多數(shù)品種實施前端監(jiān)控，一般情況下不可能出現(xiàn)證券交收違約，因此對證券登記結(jié)算機構(gòu)來說，證券流動性風(fēng)險并不突出。
(五)其他風(fēng)險的防范
(1)針對操作風(fēng)險，要求證券登記結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。
(2)針對結(jié)算銀行風(fēng)險，要求建立結(jié)算銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險評估體系。
(3)針對法律風(fēng)險，規(guī)定了證券交易、托管與結(jié)算協(xié)議中與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的必備條款。
(4)證券結(jié)算風(fēng)險基金按證券登記結(jié)算機構(gòu)收入、收益的20％，以及結(jié)算參與人證券交易金額的一定比例收取，基金總額上限為30億元。
輔導(dǎo)資料：2015年證券從業(yè)資格考點精華匯總[5科]
模擬試題：證券從業(yè)資格考試五科試題沖刺專題
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