收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是:收益與風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)。
而一旦公司發(fā)生虧損,投資者將在兩個(gè)方面產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn):一是投資者將失去股息收入;二是投資者將損失資本利得。
公式表示如下:預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償
無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指把資金投資于某一沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象而能得到的收益率,這是一種理想的投資收益,我們把這種收益率作為一種基本收益,再考慮各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),使投資者得到應(yīng)有的補(bǔ)償。
幾種情況的比較
(一)同一種類型的債券,長期債券利率比短期債券高。這是對利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
【例題·單選題】長期政府債券的利率比短期政府債券利率高,這是對( )的補(bǔ)償。
A.信用風(fēng)險(xiǎn)
B.通脹風(fēng)險(xiǎn)
C.利率風(fēng)險(xiǎn)
D.政策性風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』C
『答案解析』長期政府債券的利率比短期政府債券利率高,這是對利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(二)不同債券的利率不同,這是對信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(三)在通貨膨脹的情況下,債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券,這是對購買力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(四)股票的收益率一般高于債券。這是因?yàn)楣善泵媾R的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險(xiǎn)比債券大得多,必須給投資者相應(yīng)的補(bǔ)償。
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