第四章 市場風險管理 【在線章節測試】

第四節 市場風險資本計量與績效評估

　　一、市場風險資本計量

　　商業銀行應準確計量所面臨的市場風險，并為此配置相應的經濟資本來抵御其可能造成的風險損失。

　　市場風險監管資本應當能夠反映商業銀行市場風險的真實狀況，即監管資本要求應當與所需配置的經濟資本保持基本一致。

　　根據巴塞爾委員會的規定，市場風險監管資本的計算公式為：

　　市場風險監管資本=（最低乘數因子+附加因子）×VaR

　　其中，巴塞爾委員會規定最低乘數因子為3；附加因子設定在最低乘數因子之上，取值在0～1之間；VaR的計算采用99%的單尾置信區間，持有期為10個營業日。

　　商業銀行在實施內部市場風險管理時，可以根據自身風險偏好和風險管理策略，選擇不同于計算監管資本時所采用的置信區間和持有期，因此計算出來的VaR值和市場風險經濟資本會與監管資本略有不同，但必須同樣能夠反映市場風險的真實水平。

　　二、經風險調整后的績效評估

　　商業銀行可根據業務部門、交易員或交易產品創造的收益及其所占用的經濟資本，計算各自的經風險調整的資本收益率（Risk-Adjusted Return on Capital， RAROC）和經濟增加值（Economic Value Added，EVAe）sk-Adjusted Return on Capital，），以對不同的業務部門、交易員或交易產品的風險承擔和盈利能力進行客觀評價。

　　市場風險管理中，經風險調整的資本收益率的計算公式為：

　　RAROC=稅后凈利潤業務單位（或交易）/經濟資本業務單位（或交易）

　　如果一筆交易只發生了幾天，則需將經風險調整的資本收益率調整為年化比率，以便于比較所有交易的經風險調整的資本收益率。其年化公式為：

　　RAROCAnnual =（1 RAROCT）250/T-1

　　經濟增加值是指商業銀行在扣除資本成本之后所創造的價值增加。經濟增加值強調資本成本的重要性，督促金融機構降低運營過程中所承擔的風險及占用的資本，達到增加金融機構價值的目的。市場風險管理中，經濟增加值的計算公式為：

　　EVA=稅后凈利潤-資本成本

　　=稅后凈利潤-經濟資本×資本預期收益率

　　=（RAROC-資本預期收益率）×經濟資本

　　經風險調整的資本收益率和經濟增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業務部門的業績表現，但前提條件是市場數據信息必須準確、真實，財務管理集中規范。

　　從現代商業銀行管理，特別是風險管理的角度來看，市場交易人員（或業務部門）的激勵機制應當以經風險調整的資本收益率和經濟增加值為參照基準。如果交易人員（或業務部門）在交易過程中承擔了很高的風險，則其所占用的經濟資本必然很多，因此即便交易人員（或業務部門）在當期獲得了很高的收益，其真正創造的價值（經濟增加值）也是有限的。

　　采用經風險調整的資本收益率和經濟增加值這兩項指標來評估交易人員和業務部門的業績，有助于在商業銀行內部樹立良好的風險意識，并鼓勵嚴謹的價值投資取向，從而減少甚至避免追逐短期利益的高風險投機行為。