貨幣市場
(一)貨幣市場
1.貨幣市場的概念
貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業票據、可轉讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。這些工具可以隨時變現,常作為機構和企業的流動性二級準備,被稱為準貨幣,因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。
2.貨幣市場的特征。
(1)期限短、流動性高。
(2)低風險、低收益。
(3)交易量大。又被稱為資金批發市場。
【例題】相對于資本市場,貨幣市場的具有的特征是()。
A.高風險、高收益B.高風險、低收益
C.低風險、高收益D.低風險、低收益
『正確答案』D
(二)貨幣市場的組成
1.同業拆借市場
銀行等金融機構相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準備金余額,以調劑資金余缺。
同業拆借利率的形成機制有兩種:
一種是由拆借雙方協定;
另一種是借助中介人經紀商,通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求,彈性較小。
國際上最典型、最具有代表性的同業拆借利率是Libor
2.商業票據市場
商業票據是大公司未來籌措資金,以貼現方式出售給投資者的一種短期無擔保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。
商業票據的市場主體包括:發現者、投資者和銷售商
3.銀行承兌匯票市場
由出票人出票,銀行承兌的票據。其特點:
①安全性高、信譽度好;
②靈活性好。可以辦理轉貼現或再貼現。
4.回購市場
回購協議從本質上講,是一種以證券為抵押品的抵押貸款。
5.短期政府債券市場
短期政府債券特點:違約風險小、流動性強、交易成本低、收入免稅
6.大額可轉讓定期存單市場
大額可轉讓定期存單是銀行發行的有固定面額、可轉讓流通的存款憑證。
特點:不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉讓。
【例題】下列不屬于貨幣市場交易工具的是()。
A.短期政府債券B.中長期債券
C.商業票據D.大額可轉讓定期存單
『正確答案』B