第四節 財務分析

　　財務分析概述：

　　財務分析是以企業的財務報表等會計資料為基礎，對企業的財務狀況和經營戚果進行分析和評價的一種方法。它是財務管理的重要方法之一。財務分析的內容可歸納為四個方面：償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析和發展能力分析。

　　財務報表的使用對象不一樣，可能分析的目的也就不一致，使用人都會從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究相互關系，使之符合特定決策的要求。

　　一般來說，企業的財務報表主要有以下幾種關系人使用：

　　(1)投資人。分析企業的盈利以及成長潛力，來決定是否投資或者撤出已有投資。

　　(2)債權人。分析企業償還債務的能力，以及貸款的風險，從而決定是否為其提供貸提前收回貸款或者轉讓債權決策。

　　(3)經理人。進行財務分析可以找出問題的所在，可以改善企業的財務狀況。經理人在此方面涉及最廣，幾乎涉及所有外部使用人員關心的所有問題。

　　(4)政府。通過財務分析了解企業的納稅情況;了解國家的經濟狀況等。

　　(5)中介機構。中介機構可以通過分析了解企業的財務狀況，從而給其他報表使用人提供專業的咨詢。

　　主要財務報表：

　　財務報表是企業經營情況的記分牌，財務分析的主要依據是財務報表。企業的主要財務報表包括：資產負債表、損益表以及現金流量表。

　　(一)資產負債表

　　資產負債表是反映企業某一特定日期財務狀況的會計報表。資產負債表根據“資產=負債+所有者權益”這一會計恒等式反映資產、負債和所有者權益這 三個會計要素的相互關系，把企業在某一特定日期的資產、負債和所有者權益各項目按照一定的分類標準和一定的排列順序編制而成。表的左邊為資產項，按資產變 現能力的大小排序。表的右邊為負債及所有者權益，按需償還的先后順序排列。資產負債表是企業對外報送的主要會計報表之一。資產負債表表明企業某一時點靜態 的財務狀況，即企業所擁有或控制的經濟資源的數額及其構成情況;企業所負擔的債務數額及構成情況;企業的所有者在企業享有的經濟利益數額及構成情況(見表 8—3)。

　　(二)損益表

　　損益表也稱利潤表，是反映企業在一定期間的經營成果及其分配情況的報表。企業年檢時要求企業提交上一年度的損益表。損益表主要是依據收入實現原 則和配比原則的要求，一定會計期間的營業收入與同一會計期間的營業費用(成本)相配比，從而計算出企業一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動態會計 報表。損益表主要為報表使用者提供企業盈利能力方面的信息。通過損益表提供的信息，可以評價或考核企業經營管理者的經營業績和能力(見表8—4)。

　　(三)現金流量表

　　現金流量表是反映企業一定會計期間現金流人和流出的會計報表，它屬于動態的會計報表。企業編制現金流量表是為會計報表使用者提供企業一定會計期 間內現金和現金等價物流入和流出的信息，反映企業經營活動、投資活動和籌資活動的動態情況，以便于報表使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力， 并據以預測企業未來的現金流量。

　　這里的“現金”通常包括現金和現金等價物。現金等價物必須具備四個條件：

　　① 限短;②流動性強;③易于轉換為已知金額現金;④價值變動風險很小。

　　財務比率分析：

　　企業的財務報表中包含大量的財務信息，我們利用這些數據得出大量的有用的財務比率這些比率可以揭示企業的經營管理的各個方面。

　　財務比率大致說來有四個方面：償債能力、營運能力、獲利能力及發展能力。

　　(一)償債能力分析

　　1.短期償債能力分析

　　(1)流動比率。

　　流動比率=流動資產÷流動負債

　　運用該指標應注意的幾個問題：

　　(2)速動比率。

　　速動比率=速動資產÷流動負債

　　速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動資產損失等后的余額。通常簡化處理為流動資產減存貨。

　　西方企業傳統經驗認為，該指標為1時是安全標準。該比率小于1，企業面臨很大的償債風險;若大于1，盡管企業的債務償還性較高，但卻會因企業現金及應收賬款資金占用過大而大大增加企業的機會成本。

　　(3)現金流動負債比率。

　　現金流動負債比率=(經營現金凈流量÷流動負債)×100%

　　2.長期償債能力分析

　　(1)資產負債率。

　　資產負債率=(負債總額÷資產總額)× 100%

　　這一比率越小，表明企業的長期償債能力越強。

　　(2)產權比率。

　　產權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　(3)已獲利息倍數。

　　已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用

　　(二)營運能力分析

　　營運能力比率又稱運營效率比率，是用來衡量企業在資產管理方面效率的財務比率。營運能力比率包括：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

　　1.應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率(次)=營業收入÷平均應收賬款余額

　　平均應收賬款余額=(應收賬款年初數+應收賬款年末數)÷2

　　應收賬款周轉天數=平均應收賬款余額x 360÷營業收入

　　盈利能力分析：

　　1.營業凈利率

　　營業凈利率=(凈利潤÷營業收入凈額)×100%

　　2.營業毛利率

　　營業毛利率=[(營業收入一營業成本)÷營業收入]×100%

　　營業毛利率是企業營業凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　3.資產凈利率

　　資產凈利率=(凈利潤÷平均資產總額)×100%

　　4.凈資產報酬率

　　凈資產報酬率=(凈利潤÷平均凈資產額)×100%

　　凈資產報酬率充分體現了投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力。

　　5.總資產報酬率

　　它是反映企業一定時期內獲得的報酬總額與企業平均資產總額的比率，是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。

　　總資產報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產總額