(二)投機者
套期保值者想要避免因資產價格的不利變動而面臨的風險，投機者希望對市場采取某種態度，他們或者為價格將會上漲而下賭注，或者為價格將要下降而下賭注。
1.使用期權的投機者
假設一個美國投機者在 2月份認為，與美元相比，英鎊在未來兩個月內將走強。投機者可以采取的做法是在即期市場購買 250000英鎊，希望未來英鎊可以賣出更高的價錢。投機者還可能簽訂以英鎊表示的期貨合同 (4月份期滿)作為長期頭寸。假設現行匯率為1. 8470美元兌 l英鎊，并且 4月份的期貨合同是按照1. 841美元兌 l英鎊，如果 4月份的匯率是1. 9美元兌 1英鎊，期貨合同使投機者取得的利潤為( 1. 9 -1. 841) x 250 000 = 14 750 (美元)。在即期市場， 2月份按匯率1. 847購買 250000英鎊的資產，在 4月份按匯率1. 9賣出，因此取得利潤為( 1. 9 -1. 847) x 250 000 = 13 250 (美元)。如果匯率跌至1. 8美元兌 l英鎊，那么期貨合同會產生的損失為
(1. 847 -1. 8) x 250 000 = 11 750 (美元)。即期市場帶來的損益可能與此略有不同，但是這些計算并未反映所賺取或支付的利息。
購買英鎊的第一種方法，需要預付投資 461 750美元，而第二種方法僅需投機者將少量現金(大概是 2萬美元)存入被稱為顧客保證金賬戶的地方。期貸市場允許投機者借助杠桿作用。拿出小額初始費用，投資者就能夠保持較大的投機性頭寸。
2.使用期權的投機者
期權也可用于投機活動。假設現在是 10月份，投機者認為公司 B的股價可能在未來兩個月內增加。該公司的當前股價是 20美元，而期限為兩個月、行使價為 22.50美元的看漲期權，目前售價為 1美元。假設投機者愿意投入 2 000美元，那么一種方法是購買 100股，另外一種方法是購買 2000份看漲期權。假設投機者的想法是正確的，公司 B的股價在 12月份上漲到 27美元，那么第一種方法能夠產生利潤: 100 x (27 -20) =700 (美元)。
但是，第二種方法產生的利潤要大得多。公司 B的看漲期權(行使價為22.5美元)產生利潤 4.5美元，因為它使得以 22.5美元購買的東西價值變成 27美元。按照第二種方法， 2000個期權的總利潤為 4000 x4.5 = 9000 (美元)。扣除期權的初始成本，可得到凈利潤為 9000 -2000 =7000(美元)。因此，這項期權策略比購買股票策略的盈利能力更強。期權也會產生較大的潛在損失。假設股價到 12月份跌至 15美元。第一種方法即購買股票產生的損失為 100 x (20 -15) =500 (美元)。由于看漲期權期滿時尚未行使，此期權策略將導致損失 2000美元，即為期權支付的初始金額。期權提供了一種杠桿。對于特定投資，使用期權會放大財務結果。出現好的結果自然是好事，壞的結果會導致損失整個初始投資。
3.比較
對于投機者來說，期貨和期權的類似之處在于它們都提供了一種杠桿。但是，兩者之間又存在著重大差異。投機者采用期貨時，潛在損失和潛在收益是非常大的。而采用期權時，無論情況變得多么糟糕，投機者的損失會限定在為期權支付的初始金額上。
(三)套利者
套利者是期貨、遠期和期權市場上第三類比較重要的參與者。套利是指同時在兩個以上的市場開展交易，以鎖定無風險利潤。
某股票同時在紐約交易所和倫敦證券交易所交易。假設在紐約的股價為 182美元，-在倫敦的股價為 100英鎊，而匯率為1. 85美元兌 1英鎊。套利者可能在紐約購買 100股股票，同時在倫敦賣出這些股票，在不存在交易成本的情況下，取得的無風險利潤為 100 x [ ( 1. 85 x 100) -182] = 300 (美元)。交易成本可能會抵消小型投資者的利潤。但是，大型投資銀行在兩地交易市場及外匯市場的交易費用很低。因此投資銀行認為這樣的套利機會是非常有吸引力的，會想盡辦法盡可能地加以利用。
理論上，套利機會不會持續很長時間。套利者在紐約購買股票時，原則上供求關系會引起該股票在紐約的股價上升以及美元價格上漲。類似地，他們在倫敦銷售股票時，該股票在倫敦的股價下降以及英鎊價格會下降。很快，這兩個價格在匯率上變成相等。實際上，套利者貪圖利潤的行為使得該股票在紐約及倫敦的股價(在折算后)之間不會出現重大的不一致。存在套利者，意味著在實際操作中，從大多數金融市場上的報價中僅可發現少數套利機會。
總的來說，衍生工具是具有多種用途的工具。正是這種多功能性會造成麻煩。有時，交易員受托對風險進行套期保值，或者遵循套利策略時，會有'意識或無意識地變成投機者，結果可能是損失慘重。為了避免這種情況的發生，非常重要的一點是，金融和非金融企業應建立控制制度，以確保對衍生工具的利用符合其預期目的。應設立風險限定，應每日對交易員的活動進行監控，以確保風險限定得以遵循。
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