基金從業資格考試《證券投資基金基礎知識》科目中涉及投資基礎知識，涉及計算。考試大綱中要求掌握市場有效性的三個層次、理解市場有效性和主動、被動產品選擇的關系。基金計算題真題專項講解>>
什么是市場有效性？
20世紀70年代，美國芝加哥大學的教授尤金·法瑪決定為市場有效性建立一套標準。
所有信息(包括內部信息)=強有效市場
當前公開可得信息=半強有效市場
歷史信息=若有效市場
主動型投資者選擇什么策略完全取決于其對市場有效性以及有效程度的判斷。
在市場定價有效的前提下，想要提高收益，最佳的選擇是被動投資策略，任何主動投資策略都將導致不必要的交易成本。
市場有效性例題
1.關于有效市場理論和被動投資，以下表述正確的是()
A.在半強有效證券市場中，基本面分析方法仍是有效的
B.在現實中，被動投資和主動投資是完全對立的，不存在介于二者之間的投資策略
C.被動投資者認為除了靠一時的運氣之外，系統性的跑贏市場是不可能的
D.在強有效證券市場中，主動投資仍能獲得超額收益
參考答案：C
參考解析：如果市場是半強有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利潤，這意味著基本面分析方法無效，A錯誤;在現實中，被動投資與主動投資并不是完全對立的，有些投資策略介于二者之間。，B錯誤;相信市場定價有效的投資者認為：系統性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時的運氣戰勝市場之外，C正確;在一個強有效的證券市場上，任何投資者不管采用何種分析方法，除了偶爾靠運氣“預測”到證券價格的變化外，是不可能重復地、更不可能連續地取得成功的。
2.在半強有效市場的假設下，下列說法錯誤的是()
A.公開信息除包括歷史價格信息外,還包括公司的公開信息、競爭對手的公開信息、經濟以及行業的公開信息等
B.利用任何內幕信息均無法獲得超額收益
C.試圖通過分析公開信息是不可能取得超額收益
D.當前的股票價格己經充分反映了與公司前景有關的公開信息
參考答案：B
參考解析：如果市場是半強有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利潤，這意味著基本面分析方法無效。這意味著公開信息對證券價格的變動趨勢仍產生影響，一些人就能夠通過分析這些公開信息獲取超額利潤，因此表明證券市場尚未達到半強有效狀態。故B錯誤。
