財務分析是指通過對企業(yè)報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。我們通過財務報表分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題或潛在的機會。
一、牢記并收藏
| 流動性比率 | 流動比率： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 對于短期債權人來說，流動比率越高越好，流動比率越高，意味著他們收回債款的風險越低；對于企業(yè)，流動資產(chǎn)收益率低，流動比率不宜過低。 速動比率：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 速動比率總是不大于流動比率，速動比率大于1時，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財務穩(wěn)定狀況。 |
| 財務杠桿比率 | 資產(chǎn)負債率： 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 利用好財務杠桿，可以達到合理避稅的效果。債務產(chǎn)生的利息費用在企業(yè)所得稅前支付，利息費用可以減少企業(yè)應繳的稅收，但債務負擔不宜過大。 權益乘數(shù)和負債權益比： 權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益總額 負債權益比=負債總額/所有者權益總額 資產(chǎn)=負債+所有者權益，故 權益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率） 負債權益比=資產(chǎn)負債率/（1-資產(chǎn)負債率） 資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)、負債權益，數(shù)值越大代表財務杠桿比率越高，負債越重。 利息倍數(shù)： 利息倍數(shù)=EBIT/利息 EBIT=息稅前利潤，對于債權人來說，利息倍數(shù)越高越好。 |
| 營運效率比率 | 存貨周轉(zhuǎn)率: 存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨 存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)時間越短，存貨管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率 應收賬款周轉(zhuǎn)率： 應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應收款 應收賬款越大，說明一共收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時間越短。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/應收賬款周轉(zhuǎn)率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入/年均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。 |
| 盈利能力比率 | 銷售利潤率（ROS）： 銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額 其他條件不變時，銷售利潤率越高越好 資產(chǎn)收益率（ROA）： 資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額 資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)有較強的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力 凈資產(chǎn)收益率（ROE）： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權益總額 凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強，投資帶來的收益高。 |
| 杜邦分析法 | 杜邦恒等式： 凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù) 杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，側(cè)重分析單一報告期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營狀況，是對歷史數(shù)據(jù)、以往業(yè)績的評價，但不能反映企業(yè)的實際市場價值與發(fā)展前景。 |
二、現(xiàn)在開始做
1、甲、乙、丙、丁四家公司2015年部分財務數(shù)據(jù)如下表：財務指標
| 財務指標 | 甲公司 | 乙公司 | 丙公司 | 丁公司 |
| 凈資產(chǎn)收益率 | 24％ | 24％ | 24％ | 24％ |
| 銷售利潤率 | 4％ | 6％ | 6％ | 8％ |
| 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 3 | 4 | 2 | 1 |
| 權益乘數(shù) | 2 | 1 | 2 | 3 |
則4家公司中，資產(chǎn)利用效率最高是(??)。
A. 甲
B. 乙
C. 丙
D. 丁
參考答案：B
參考解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。
2、下列關于財務報表分析的直接作用的說法中，錯誤的是(??)。
A. 發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的投資機會
B. 評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)績
C. 發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題
D. 改善企業(yè)經(jīng)營狀況
參考答案：D
參考解析：財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。財務報表分析是基金投資經(jīng)理或研究員進行證券分析的重要內(nèi)容，通過財務報表分析，可以挖掘相關財務信息進而發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題或潛在的投資機會。
3、天、地、人、和四家公司2015年部分財務數(shù)據(jù)如下表：
| 單位：萬元 | 天公司 | 地公司 | 人公司 | 和公司 |
| 凈資產(chǎn)收益率(％) | 24％ | 24％ | 24％ | 24％ |
| 銷售利潤率(％) | 4％ | 6％ | 6％ | 8％ |
| 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 3 | 4 | 2 | 1 |
| 權益乘數(shù) | 2 | 1 | 2 | 3 |
A.成本計算對象
B.成本計算期
C.生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配
D.生產(chǎn)經(jīng)營地點
參考答案：C
參考解析：
凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)；
權益乘數(shù)增加0.2，天公司凈資產(chǎn)收益率增加=4%×3×0.2=2.4%；
地公司凈資產(chǎn)收益率增加=6%×4×0.2=4.8%；
人公司凈資產(chǎn)收益率增加=6%×2×0.2=2.4%；
和公司凈資產(chǎn)收益率增加=8%×1×0.2=1.6%。
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