6、合伙型基金的特點(diǎn)：①合伙型基金本質(zhì)上是一種合伙關(guān)系；②有利于避免雙重納稅。

7、股權(quán)投資母基金的作用：①分散風(fēng)險(xiǎn)；②專(zhuān)業(yè)管理；③投資機(jī)會(huì)；④規(guī)模優(yōu)勢(shì)

8、政府引導(dǎo)基金的概念：政府引導(dǎo)基金是一類(lèi)特殊的母基金，主要是通過(guò)投資于創(chuàng)業(yè)投資基金，達(dá)到支持創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的目的。

9、股權(quán)投資基金所得稅

10、盡職調(diào)查概述

概念：投資人在與目標(biāo)公司達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)公司一切與本次投資相關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行資料分析、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查的一系列活動(dòng)。

目的：盡可能全面地獲取目標(biāo)公司的真實(shí)信息

作用：價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)、投資決策輔助

11、法律盡職調(diào)查

作用：幫助股權(quán)投資基金全面評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的合法性以及潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題：歷史沿革問(wèn)題、主要股東情況、高級(jí)管理人員、重大合同、訴訟及仲裁、稅收及政府優(yōu)惠政策等。

12、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查

地位：業(yè)務(wù)盡職調(diào)查是整個(gè)盡職調(diào)查工作的核心。

主要內(nèi)容：①企業(yè)基本情況；②管理團(tuán)隊(duì)；③產(chǎn)品／服務(wù)；④市場(chǎng)；⑤發(fā)展戰(zhàn)略；⑥融資運(yùn)用；⑦風(fēng)險(xiǎn)分析。

13、創(chuàng)業(yè)投資估值法

①估計(jì)目標(biāo)公司在股權(quán)投資基金退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值；

②計(jì)算當(dāng)前股權(quán)價(jià)值

當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/（1+目標(biāo)收益率）ⁿ

③估算股權(quán)投資基金在退出時(shí)要求的要求持股比例

要求持股比例=投資額/當(dāng)前股權(quán)價(jià)值

④估計(jì)股權(quán)稀釋情況，計(jì)算投資時(shí)的持股比例

14、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

步驟：選擇適用的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法→確定詳細(xì)預(yù)測(cè)期數(shù)(n)→計(jì)算詳細(xì)預(yù)測(cè)期內(nèi)的每期現(xiàn)金流(CFt)→計(jì)算折現(xiàn)率(r)→計(jì)算終值(TV)→對(duì)詳細(xì)預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流及終值進(jìn)行折現(xiàn)并加總得到價(jià)值。

公式：

15、市凈率倍數(shù)法：市盈率倍數(shù)=股權(quán)價(jià)值/凈利潤(rùn)=每股價(jià)值/每股收益

16、市銷(xiāo)率倍數(shù)法：市銷(xiāo)率倍數(shù)=股權(quán)價(jià)值/銷(xiāo)售收入=每股價(jià)值/每股銷(xiāo)售收入

適合創(chuàng)業(yè)企業(yè)/收入型驅(qū)動(dòng)企業(yè)，如公告交通、商業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、制藥、通信設(shè)備制造公司。

17、競(jìng)業(yè)禁止條款

股權(quán)投資基金要求目標(biāo)公司通過(guò)保密協(xié)議的或其他方式確保其董事或其他高管不得兼職與本公司業(yè)務(wù)有競(jìng)爭(zhēng)的職位。同時(shí)，在離職后一段時(shí)期內(nèi)，不得加入與本公司有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司或從事與本公司有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的業(yè)務(wù)。（包括法定競(jìng)業(yè)禁止、約定競(jìng)業(yè)禁止）

18、排他性條款

要求目標(biāo)公司現(xiàn)任股東及其任何任職職員、董事、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、經(jīng)紀(jì)人或代表公司行事的人在約定的排他期內(nèi)不得與其他投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸，從而保證雙方的時(shí)間和經(jīng)濟(jì)效率。排他期由雙方約定，通常為幾個(gè)月。

19、回售權(quán)條款

滿(mǎn)足協(xié)議約定的特定觸發(fā)條件時(shí)，股權(quán)投資基金有權(quán)將其持有的全部或部分目標(biāo)公司股權(quán)以約定的價(jià)格賣(mài)給目標(biāo)公司創(chuàng)始股東或創(chuàng)始股東指定的其他相關(guān)利益方。

常見(jiàn)的觸發(fā)條件：①業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)；②未及時(shí)改制／申報(bào)上市材料／實(shí)現(xiàn)IPO；③原始股東喪失控股權(quán)；④高管出現(xiàn)重大不當(dāng)行為。

主要功能：①通過(guò)行使回售權(quán)達(dá)到估值調(diào)整的目的；②回售權(quán)條款也是在約定的觸發(fā)條件發(fā)生時(shí)，保障股權(quán)投資基金的投資具有一定流動(dòng)性，并得以獲得暢通的退出渠道的重要手段。

20、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款：目標(biāo)公司未來(lái)發(fā)行新的股份或者可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，股權(quán)投資基金將按其持股比例獲得同等條件下的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)利。優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)使股權(quán)投資基金可以在未來(lái)公司增加發(fā)行股份時(shí)，保護(hù)其股權(quán)比例不被稀釋。

21、第一拒絕權(quán)條款：目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

22、董事會(huì)席位條款：在投資協(xié)議中股權(quán)投資基金和目標(biāo)公司之間約定董事會(huì)的席位構(gòu)成和分配的條款。

23、保密條款：除依法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的信息披露外，投融資雙方對(duì)在股權(quán)投資交易中知悉的對(duì)方商業(yè)秘密承擔(dān)保密義務(wù)，未經(jīng)對(duì)方書(shū)面同意，不得向第三方泄露。通常，保密條款應(yīng)列明保密信息的具體內(nèi)容、保密期限及違約責(zé)任。

24、投資后管理的概念

股權(quán)投資基金與被投資企業(yè)投資交割之后，基金管理人積極參與被投資企業(yè)的管理，對(duì)被投資企業(yè)，對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目管理并提供各項(xiàng)增值服務(wù)的一系列活動(dòng)。

25、投資后管理的作用

①管理和防范投資風(fēng)險(xiǎn)；②提升被投資企業(yè)自身價(jià)值；③協(xié)助被投資企業(yè)利用資本市場(chǎng)。

26、投資后管理階段獲取信息的主要方式

①參加被投資企業(yè)股東大會(huì)（股東會(huì)）、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)；

②關(guān)注被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況；

③日常聯(lián)絡(luò)與溝通工作。

27、投資后管理的增值服務(wù)

①協(xié)助完善規(guī)范的公司治理架構(gòu)；②協(xié)助建立規(guī)范的財(cái)務(wù)管理體系；③為企業(yè)提供管理咨詢(xún)服務(wù)；④協(xié)助進(jìn)行后續(xù)再融資工作；⑤協(xié)助上市及并購(gòu)整合；⑥提供人才專(zhuān)家等外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

28、境外直接上市

優(yōu)點(diǎn)：可直接進(jìn)入境外資本市場(chǎng)，節(jié)省信息傳遞成本，極大地提升企業(yè)國(guó)際知名度和影響力并獲得外匯資金。

我國(guó)企業(yè)選擇境外直接上市，需首先向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。境外直接上市路徑簡(jiǎn)單但由于嚴(yán)格的財(cái)務(wù)狀況要求，此模式更適合大型國(guó)有企業(yè)。

29、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的基本要求

①依法設(shè)立且存續(xù)滿(mǎn)兩年；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；

②業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；

③公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；

④股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；

⑤主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；

30、基金的收益分配

公司型股權(quán)基金：①有限責(zé)任公司：采用現(xiàn)金分配，按實(shí)繳出資比例進(jìn)行收益分配；

②股份有限公司：現(xiàn)金分配/派發(fā)新股，按股東實(shí)際持股比例分配。

合伙型股權(quán)投資基金：根據(jù)合伙協(xié)議約定辦理分配→未約定則合伙人協(xié)商→協(xié)商不了則按比例分配→無(wú)法確定出資比例則平均分配。

信托（契約）型股權(quán)投資基金：合同約定

31、內(nèi)部控制構(gòu)成要素：①內(nèi)部環(huán)境；②風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；③控制活動(dòng)；④信息與溝通；⑤內(nèi)部監(jiān)督。

32、合格投資者制度

（1）數(shù)量規(guī)定：有限合伙型股權(quán)投資基金投資者人數(shù)不超過(guò)50人，股份有限公司型和信托(契約)型股權(quán)投資基金投資者人數(shù)不超過(guò)200人。

（2）合格投資者：指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：①凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；

②金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。

（3）視為合格投資者：①社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；②依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；③投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員。

（4）以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過(guò)匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于股權(quán)投資基金的，股權(quán)投資基金管理人或者股權(quán)投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。

例外：①社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；

②依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；

③中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。無(wú)需再穿透核查

33、對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的政策支持（教材第九章第四節(jié)，關(guān)鍵字：70%、2年、36個(gè)月）

34、登記與備案的原則

①及時(shí)性；②信息報(bào)送的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、合規(guī)性

35、不予登記的情形

①申請(qǐng)機(jī)構(gòu)違反《證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于資金募集相關(guān)規(guī)定，在申請(qǐng)登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開(kāi)宣傳推介、向不合格投資者募集行為的。

②申請(qǐng)機(jī)構(gòu)存在虛假填報(bào)、惡意欺詐等行為。

③申請(qǐng)機(jī)構(gòu)兼營(yíng)民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P／P28、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、交易平臺(tái)等《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(七)》規(guī)定的與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)的。

④申請(qǐng)機(jī)構(gòu)被列入企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法企業(yè)公示名單的。

⑤申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的高管人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取市場(chǎng)禁入措施。

36、基金風(fēng)險(xiǎn)揭示

①特殊風(fēng)險(xiǎn)——基金合同與基金業(yè)協(xié)會(huì)合同指引不一致所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金未托管所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金委托募集所涉風(fēng)險(xiǎn)、外包事項(xiàng)所涉風(fēng)險(xiǎn)、聘請(qǐng)投資顧問(wèn)所涉風(fēng)險(xiǎn)、未在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的風(fēng)險(xiǎn)等。

②一般風(fēng)險(xiǎn)——資金損失風(fēng)險(xiǎn)、基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、募集失敗風(fēng)險(xiǎn)、投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。

③基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)基金合同中的投資者權(quán)益相關(guān)重要條款與投資者逐項(xiàng)確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費(fèi)用及稅收、糾紛解決方式等

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