（期望值、標準差、變異系數的計算）

　　[例6-9] 有方案I、方案Ⅱ兩個投資方案，其年平均利潤可能值及其發生概率見表6-14。請進行風險決策分析。

　　表6-14 方案I和方案Ⅱ的年平均利潤可能值及其發生概率 單位：萬元

　　[解] ①求出兩個投資方案的利潤期望值

　　因為E1 >E2，似乎應選方案I，但進一步分析其利潤的標準差，會發現選擇方案I并非上策。

　　②計算兩個方案利潤的標準差

　　顯然， σ1比σ2大得多，即方案I的風險比方案II大得多，而兩個方案的利潤期望值又很接近，因此應選擇方案II。

　　需要特別注意的是：用標準差來測度和比較兩個以上投資方案的風險大小，要求這些方案的評價指標期望值相同或相近，當它們的評價指標期望值不相同也不相近時，要用變異系數來測度和比較風險的大小。

　?、圩儺愊禂怠Ｗ儺愊禂狄卜Q為投資風險度，等于標準差與期望值之比。用標準差來測度投資項目的風險時，可能會出現一個投資成本較高，預期現金流量較大的方案，通常比投資成本較小的投資方案有更大的標準差，但它的風險并不比投資方案小的風險大，用變異系數來測定相對風險的大小可以彌補標準差的不足。因此，標準差是用來測度比較“風險”的，變異系數是用來測度比較“相對風險”的。

　　變異系數的計算公式為：

　　上式中，v為變異系數。

　　變異系數越大，方案的風險也越大；反之，方案的風險越小。

　　房地產投資風險評價

　　（考試中容易出單選和多選題）

　　(1)投資項目的財務內部收益率大于等于基準收益率的累計概率值越大，風險越?。粯藴什钤叫。L險越??；變異系數越小，風險越小。

　　(2)投資項目的財務凈現值大于等于零的累計概率值越大，風險越小；標準差越小，風險越??；變異系數越小，風險越小。

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