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期貨投資分析雙貨幣結(jié)構(gòu)3大核心考點 +2類題型對比，拿穩(wěn)核心考分！

雙貨幣結(jié)構(gòu)是外匯類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的核心考點之一，屬于《期貨投資分析》科目中重要內(nèi)容，該考點主要考查雙貨幣結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)

計原理、風(fēng)險特征及與其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的區(qū)別 ，尤其注重理論與實際應(yīng)用的結(jié)合。

從考綱和歷年真題來看，此考點屬于中頻考點，重要性中等偏上。需掌握其基本定義、結(jié)構(gòu)特征及典型應(yīng)用場景，同時區(qū)分 “雙貨

幣結(jié)構(gòu)” 與 “反向雙貨幣結(jié)構(gòu)” 的差異。

1、產(chǎn)品特征及結(jié)構(gòu)對比

項目 核心內(nèi)容

產(chǎn)品特征

利息：以本幣計價并結(jié)算，定期支付，無外匯風(fēng)險，利率通常高于普通債券

本金：期末以外幣計價并結(jié)算，承擔外匯風(fēng)險，風(fēng)險敞口等于投資本金

與普通債券區(qū)別：普通債券本金和利息均以本幣結(jié)算，無外匯風(fēng)險

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分

解

1. 本幣固定利率債券：提供本幣利息收入，利率高于同期普通債券

2. 外匯遠期合約：發(fā)行時鎖定本幣本金對應(yīng)的未來外幣數(shù)量（如 100 萬人民幣本金，通過遠期合約約定到期兌換 15 萬美元）

市場影響：

本幣貶值 → 外幣本金折算回本幣金額增加 → 實際收益率提高

本幣升值 → 外幣本金折算回本幣金額減少 → 實際收益率降低

2、正向 vs 反向雙貨幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對比

特征 雙貨幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（正向） 反向雙貨幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

利息計價貨幣 本幣（無外匯風(fēng)險） 外幣（承擔外匯風(fēng)險）

本金計價貨幣 外幣（承擔外匯風(fēng)險） 本幣（無外匯風(fēng)險）

風(fēng)險敞口位置 本金（外匯風(fēng)險等于投資本金） 利息（外匯風(fēng)險通常小于本金）

適合投資者 看好本幣貶值，希望通過本金匯兌獲利的投資者 持有外幣資產(chǎn)，希望通過利息匯兌獲利的投資者

典型場景 人民幣資產(chǎn)持有者，預(yù)期人民幣貶值時配置 外幣資產(chǎn)持有者，預(yù)期外幣升值時配置

3、使用場景與風(fēng)險對沖

一、雙貨幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品核心考點梳理

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