投機(jī)：“投機(jī)”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是“貶義詞”，而是“中性詞”，指根據(jù)對市場的判斷，把握機(jī)會，利用市場出現(xiàn)的價差進(jìn)行買賣從中獲得利潤的交易行為。投機(jī)者可以“買空”，也可以“賣空”。投機(jī)的目的很直接---就是獲得價差利潤。但投機(jī)是有風(fēng)險的。
根據(jù)持有期貨合約時間的長短，投機(jī)可分為三類：第一類是長線投機(jī)者，此類交易者在買入或賣出期貨合約后，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格對其有利時才將合約對沖；第二類是短線交易者，一般進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的期貨合約買賣，其持倉不過夜；第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”，他們的技巧是利用價格的微小變動進(jìn)行交易來獲取微利，一天之內(nèi)他們可以做多個回合的買賣交易。
投機(jī)者是期貨市場的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機(jī)交易增強(qiáng)了市場的流動性，承擔(dān)了套期保值交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險，是期貨市場正常運(yùn)營的保證。
（二） 套期保值機(jī)構(gòu) 本文來源:考試大網(wǎng)
套期保值：就是買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買入）期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實(shí)際價格風(fēng)險。
保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。
套期保值是期貨市場產(chǎn)生的原動力。無論是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、還是金屬、能源期貨市場，其產(chǎn)生都是源于生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨現(xiàn)貨價格劇烈波動而帶來風(fēng)險時自發(fā)形成的買賣遠(yuǎn)期合同的交易行為。這種遠(yuǎn)期合約買賣的交易機(jī)制經(jīng)過不斷完善，例如將合約標(biāo)準(zhǔn)化、引入對沖機(jī)制、建立保證金制度等，從而形成現(xiàn)代意義的期貨交易。企業(yè)通過期貨市場為生產(chǎn)經(jīng)營買了保險，保證了生產(chǎn)經(jīng)營活動的可持續(xù)發(fā)展。可以說，沒有套期保值，期貨市場也就不是期貨市場了。 本文來源:考試大網(wǎng)
（三） 套利交易者
套利：指同時買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。在進(jìn)行套利時，交易者注意的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。
套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進(jìn)行對沖而獲利的，又可分為牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread兩種形式。例如在進(jìn)行金屬牛市套利時，交易所買入近期交割月份的金屬合約，同時賣出遠(yuǎn)期交割月份的金屬合約，希望近期合約價格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價格的上帳幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度。
跨市套利是在不同交易所之間的套利交易行為。當(dāng)同一期貨商品合約在兩個或更多的交易所進(jìn)行交易時，由于區(qū)域間的地理差別，各商品合約間存在一定的價差關(guān)系。例如倫敦金屬交易所（LME）與上海期貨交易所（SHFE）都進(jìn)行陰極銅的期貨交易，每年兩個市場間會出現(xiàn)幾次價差超出正常范圍的情況，這為交易者的跨市套利提供了機(jī)會。例如當(dāng)LME銅價低于SHFE時，交易者可以在買入LME銅合約的同時，賣出SHFE的銅合約，待兩個市場價格關(guān)系恢復(fù)正常時再將買賣合約對沖平倉并從中獲利，反之亦然。在做跨市套利時應(yīng)注意影響各市場價格差的幾個因素，如運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅、匯率等。
跨商品套利指的是利用兩種不同的、但相關(guān)聯(lián)商品之間的價差進(jìn)行交易。這兩種商品之間具有相互替代性或受同一供求因素制約。跨商品套利的交易形式是同時買進(jìn)和賣出相同交割月份但不同種類的商品期貨合約。例如金屬之間、農(nóng)產(chǎn)品之間、金屬與能源之間等都可以進(jìn)行套利交易。
交易者之所以進(jìn)行套利交易，主要是因?yàn)樘桌娘L(fēng)險較低，套利交易可以為避免始料未及的或因價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護(hù)，但套利的盈利能力也較直接交易小。套利的主要作用一是幫助扭曲的市場價格回復(fù)到正常水平，二是增強(qiáng)市場的流動性。 來源：考試大的美女編輯們
期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)
期貨經(jīng)紀(jì)公司是依法設(shè)立，接受客戶委托，按照客戶的指令，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。
期貨經(jīng)紀(jì)公司是交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，它在期貨市場中的作用主要是：接受客戶委托，代理期貨交易，拓展市場參與者的范圍，擴(kuò)大市場規(guī)模，節(jié)約交易成本，提高交易效率，增強(qiáng)期貨市場競爭的充分性；為客戶提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，充當(dāng)客戶的交易顧問，幫助客戶提高交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險。
在我國，期貨經(jīng)紀(jì)公司是按照《公司法》、《期貨交易管理暫行條例》及《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》的規(guī)定成立的企業(yè)法人。設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司，除了必須符合《公司法》規(guī)定的成立條件外，還必須符合注冊資本限額，高級管理人員任職資格，業(yè)務(wù)人員從業(yè)資格，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則，財務(wù)會計制度，風(fēng)險管理，內(nèi)部控制制度，經(jīng)營場地等方面的特殊條件和要求。設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司，必須經(jīng)中國證監(jiān)會審核批準(zhǔn)，取得《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》，并在國家工商行政管理局辦理工商登記。未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，任何單位和個人不得設(shè)立或者變相設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司。
期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)業(yè)務(wù)需要，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，領(lǐng)取《營業(yè)部經(jīng)營許可證》，可以設(shè)立營業(yè)部。營業(yè)部不具有法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)。
期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)模各異，組織結(jié)構(gòu)亦不盡相同，但一般包括財務(wù)部、客戶服務(wù)部、交易部、結(jié)算部、現(xiàn)貨交割部、研發(fā)部、行政管理部等部門。根據(jù)目前的規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司只能代理最終客戶交易，不能從事自營業(yè)務(wù)或代理其他期貨經(jīng)紀(jì)公司交易。
期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)
中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部是對期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理的職能部門。主要職責(zé)有：草擬監(jiān)管期貨市場的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則；審核期貨交易所的設(shè)立、章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、上市期貨合約并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動；審核期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、期貨清算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的設(shè)立及從事期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動；審核期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、期貨清算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)高級管理人員的任職資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動；分析境內(nèi)期貨交易行情，研究境內(nèi)外期貨市場；審核境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)督其境外期貨業(yè)務(wù)活動。期貨監(jiān)管部下設(shè)綜合處、交易所監(jiān)管處、經(jīng)紀(jì)公司監(jiān)管處、境外期貨監(jiān)管處和市場分析處五個處。
期貨行業(yè)自律機(jī)構(gòu)
期貨行業(yè)協(xié)會是依法成立的期貨行業(yè)自律性組織，其會員由期貨行業(yè)的從業(yè)機(jī)構(gòu)和個人組成，是保障期貨投資者利益、協(xié)調(diào)行業(yè)機(jī)構(gòu)利益的重要工具，是聯(lián)系期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和政府的重要橋梁和紐帶，是政府對期貨市場進(jìn)行宏觀調(diào)控管理的得力助手，是“政府-協(xié)會-交易所”三級管理體系的重要組成部分。期貨行業(yè)協(xié)會從保護(hù)行業(yè)內(nèi)部公平競爭、促進(jìn)行業(yè)整體的健康發(fā)展以及維護(hù)行業(yè)長遠(yuǎn)利益的目標(biāo)出發(fā)，對全體會員及其市場交易行為實(shí)施管理。
一般來講，期貨行業(yè)協(xié)會的職責(zé)主要有：強(qiáng)化職業(yè)道德意識，規(guī)范會員的交易行為，保護(hù)客戶的合法權(quán)益；審查專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的從業(yè)資格；對從業(yè)機(jī)構(gòu)的財務(wù)狀況實(shí)施監(jiān)督；監(jiān)督從業(yè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行規(guī)則的情況；為涉及期貨交易的糾紛提供仲裁方便；培訓(xùn)并考核專業(yè)期貨人員，同時向公眾普及期貨知識等等。美國全國期貨協(xié)會（NFA）、英國證券期貨局（SFA）、瑞士期貨和期權(quán)協(xié)會（SFOA）等就是這樣的組織。
期貨行業(yè)協(xié)會的管理是交易所管理與國家管理之間的一種重要補(bǔ)充，它比國家管理有更多的靈活性和針對性，比交易所管理又有更大的強(qiáng)制性和社會性。特別是政府有關(guān)機(jī)構(gòu)授予它一定的權(quán)限（例如資格認(rèn)證權(quán)），使它的管理更具權(quán)威性，部分地代替了國家管理的職能，在期貨管理中發(fā)揮著重要的作用。
中國期貨業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）成立于2000年12月29日，協(xié)會的注冊地和常設(shè)機(jī)構(gòu)設(shè)在北京。協(xié)會是根據(jù)《社會團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》設(shè)立的全國期貨行業(yè)自律性組織，為非營利性的社會團(tuán)體法人。協(xié)會接受中國證監(jiān)會和國家社會團(tuán)體登記管理機(jī)關(guān)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和管理。
協(xié)會的宗旨是：貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和國家有關(guān)期貨市場的方針政策，發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，實(shí)行行業(yè)自律管理，維護(hù)會員的合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場的公開、公平、公正原則，開展對期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)和嚴(yán)格管理，促進(jìn)中國期貨市場規(guī)范、健康、穩(wěn)定地發(fā)展。
協(xié)會由以期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為主的團(tuán)體會員、期貨交易所特別會員和在期貨行業(yè)從業(yè)的個人會員組成。會員大會是協(xié)會的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，每三年舉行一次。理事會是會員大會閉會期間的協(xié)會常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，理事會每年至少召開一次會議。理事會設(shè)二十五到三十名理事，包括會員理事和特別會員理事。理事任期三年，可連選連任。理事會下設(shè)研究發(fā)展委員會、從業(yè)人員行為監(jiān)察委員會、法律委員會三個專業(yè)委員會。協(xié)會設(shè)會長一名，副會長二至三名，任期三年，會長連選連任不超過兩屆。協(xié)會實(shí)行會長辦公會制度和理事會領(lǐng)導(dǎo)下的秘書長負(fù)責(zé)制。辦公會成員由會長、副會長、秘書長組成，在理事會閉會期間行使理事會授權(quán)的職責(zé)，會長辦公會至少每季度召開一次。協(xié)會秘書長由會長提名，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)、理事會聘任，秘書長為協(xié)會的當(dāng)然副會長，專職主持協(xié)會的日常工作。目前協(xié)會常設(shè)機(jī)構(gòu)秘書處已經(jīng)形成了包括辦公室、會員部、培訓(xùn)部、研究部在內(nèi)的三部一室的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。
協(xié)會經(jīng)費(fèi)來源由會員入會費(fèi)、年會費(fèi)、特別會員費(fèi)、社會捐贈、在核準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開展活動或服務(wù)的收入等其他合法收入構(gòu)成。
中國期貨業(yè)協(xié)會成立以來，在行業(yè)自律、從業(yè)人員管理、服務(wù)會員、宣傳教育、內(nèi)部建設(shè)等方面做了大量的工作，為建立有效的自律管理體系，推動期貨市場的穩(wěn)步發(fā)展做出了積極的努力。
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