第二節期貨市場基本制度

一、保證金制度

　　知識點：

　　(一)什么是保證金制度

　　保證金制度：期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常5%-15%)繳納資金，用于結算和保證履約。

　　保證金制度是期貨市場風險管理的重要手段。

　　(二)國際期貨市場上保證金制度實施的一般性特點

　　1.對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。

　　風險越大，保證金越多;投機保證金大于套期保值和套利。

　　2.交易所根據合約特點設定最低保證金標準，并可根據市場風險狀況等調節保證金水平。

　　價格波動大，保證金標準高;投機過度，可提高保證金。

　　3.保證金的收取是分級進行的。

　　分類：會員(期貨公司)保證金、客戶保證金。

　　意義：對于期貨市場的風險分層次分擔與管理具有重要意義。

　　(三)我國期貨交易保證金制度的特點

　　1.對期貨合約上市運行的不同階段規定不同的交易保證金比率。

　　交易保證金比率隨著交割臨近而提高。

　　2.隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比率。

　　持倉大、投機多、風險大，提高保證金比率以控制市場風險。

　　3.當某期貨合約出現連續漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高。

　　4.當某品種某月份合約按結算價計算的價格變化，連續若干個交易日的累計漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據市場情況，實施：

　　①對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金;

　　②限制部分會員或全部會員出金;

　　③暫停部分會員或全部會員開新倉;

　　④調整漲跌停板幅度;

　　⑤限期平倉;

　　⑥強行平倉等。

　　5.當某期貨合約交易出現異常情況時，交易所可按規定的程序調整交易保證金的比例。

　　保證金可以是資金，也可以是價值穩定、流動性強的標準倉單、國債等有價證券。

　　真題：

　　【單選題】根據我國商品期貨交易規則，隨著交割期的臨近，保證金比率一般(　　)。

　　A.不變

　　B.降低

　　C.與交割期無關

　　D.提高

　　【答案】D