二、下單

　　知識點

　　下單是指客戶在進行每筆交易前向期貨公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。

　　(一)常用交易指令

　　1.市價指令

　　(1)市價指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。

　　(2)客戶在下達(dá)這種指令時不須指明具體的價位，而是要求以當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最好價格達(dá)成交易。

　　(3)特點：成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。

　　2.限價指令

　　(1)限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。

　　(2)下達(dá)限價指令時，客戶必須指明具體的價位。

　　(3)特點：可以按客戶的預(yù)期價格成交，但成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。

　　3.止損指令(常用于平倉)

　　(1)止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。

　　(2)客戶利用止損指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風(fēng)險建立新的頭寸。

　　4.停止限價指令

　　(1)停止限價指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。

　　(2)它的特點是可以將損失或利潤鎖定在預(yù)期的范圍，但成交速度較止損指令慢，有時甚至無法成交。

　　停止限價指令：指定某個價格區(qū)域成交。比如張三指定價格到5510的時候開10手白糖的多頭倉位，停止限價于5515。那么，到5510的時候就會下單，如果這個價格不能讓你成交10手，就會持續(xù)往更高的價格下單，直到這10手成交;如果價格高過5515還沒有成交滿10手，那么就不再繼續(xù)下單了。

　　5.觸價指令

　　是指在市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。

　　觸價指令與止損指令的區(qū)別在于：其預(yù)先設(shè)定的價位不同。就賣出指令而言，賣出止損指令的止損點低于當(dāng)前市場價格，而賣出觸價指令的觸發(fā)價格高于當(dāng)前市場價格;買進指令則與此相反。

　　觸價指令一般用于開新倉。

　　6.限時指令：是指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令。

　　7.長效指令：是指除非成交或由委托人取消，否則持續(xù)有效的交易指令。

　　8.套利指令：指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。

　　9.取消指令：又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

　　目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。

　　鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。

　　大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。

　　我國各交易所的指令均為當(dāng)日有效，在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。

　　(二)指令下達(dá)方式

　　1.書面下單

　　2.電話下單

　　期貨公司必須將客戶的指令同步錄音，已備查證。

　　3.互聯(lián)網(wǎng)下單：是最主要的指令下達(dá)方式

　　客戶可以在期貨公司的下單系統(tǒng)獲得成交回報。

　　期貨公司應(yīng)當(dāng)對互聯(lián)網(wǎng)交易風(fēng)險進行特別提示;須將客戶的指令以適當(dāng)方式保存，以備査證。

　　真題：

　　【單選題】目前我國各期貨交易所均采用的指令是(　　)。

　　A.市價指令

　　B.長效指令

　　C.止損指令

　　D.限價指令

　　【答案】D