四、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

　　1.概念：

　　外匯期貨(ForeignExchangeFutures)是以貨幣為標(biāo)的物的期貨合約。

　　2.產(chǎn)生和發(fā)展：

　　外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部(IMM)首次推出外匯期貨合約。

　　布雷頓森林體系協(xié)議(44國簽訂于1944年7月1日)約定美元與黃金掛鉤，各國確認(rèn)1944年1月美國規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671克黃金，其他國家貨幣與美元掛鉤，將本國匯率波動范圍限制在上下各1%以內(nèi)，即固定匯率制。以1971年12月簽訂的《史密斯協(xié)定》為標(biāo)志，布雷頓森林體系宣告崩潰。

　　歐元：1999年1月1日起在奧地利、比利時、法國、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙11個國家(歐元區(qū)國家)正式使用，并于2002年1月1日取代上述11國的貨幣，希臘(2000年)、斯洛文尼亞(2007年1月1日)、塞浦路斯與馬耳他(2008年1月1日)、斯洛伐克(2009年1月1日)、愛沙尼亞(2011年1月1日)加入歐元區(qū)，截止目前共17個成員國。美國以外進(jìn)行外匯期貨交易的主要交易所有：倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)、新加坡交易所(SingaporeExchange，SGX)、東京國際金融期貨交易所(TheTokyoInternationalFinancialFuturesExchange，TIFFE)、法國國際期貨交易所(MATIF)。從世界范圍看，目前外匯期貨期權(quán)交易的主要市場在美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際業(yè)務(wù)市場分部(IMM)、印度國家證券交易所(NSE)、印度MCX交易所和巴西期貨交易所。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心開辦外匯期貨交易，但1993年7月和1994年6月，被外管局和國務(wù)院分別發(fā)文關(guān)閉;2006年4月，中國外匯交易中心成為CME的超級清算會員參與匯率和利率產(chǎn)品交易。

　　五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

　　1.遠(yuǎn)期外匯交易(ForwardExchangeTransaction)指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。特定：分散的市場機(jī)制，只有經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的大銀行才能進(jìn)行。與外匯期貨交易的聯(lián)系：交易客體相同，都是外匯，但進(jìn)行外匯交易的途徑不同;交易原理相同，都是為了規(guī)避匯率風(fēng)險達(dá)到套期保值或投機(jī)獲利的目的，約定在未來某時間，按約定的價格和交易條件交收一定金額的外匯資產(chǎn);經(jīng)濟(jì)作用一致，都是為了便利國際貿(mào)易，提供風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)的機(jī)制。與外匯期貨交易的區(qū)別：

　　2.外匯保證金交易(ForeignExchangeForex)，也稱按金交易，是指利用杠桿投資的原理，在金融機(jī)構(gòu)之間以金融機(jī)構(gòu)與個人投資者之間通過銀行或外匯經(jīng)紀(jì)商的一種即期或遠(yuǎn)期外匯買賣方式。與外匯期貨交易的聯(lián)系：都采用固定合約的形式，即所有的交易品種數(shù)量、品質(zhì)等合約要素都固定，唯一可變的是價格;都實(shí)行保證金制度，利用杠桿方式投資，做大以小博大;都可以進(jìn)行雙向操作，即投資者既可以買漲也可以買跌。

　　與外匯期貨交易的區(qū)別：外匯保證金交易所沒有固定的交易所，其交易市場是無形的和不固定的，所有交易都在投資者與金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)之間通過銀行或外匯經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行;外匯保證金交易不像外匯期貨一樣涉及交割日、交割月的概念，沒有到期日，交易者可無期限持有頭寸;外匯保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易品種;外匯保證金交易的交易時間是24小時不間斷的進(jìn)行交易(除周末全球休市)，而外匯期貨交易的交易所有營業(yè)時間限制。