第七章外匯期貨  [章節重點視頻講解]

　　第一節外匯與外匯期貨概述

　　一、外匯的概念

　　二、匯率及其標價方法

　　匯率就是指以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，即兩種不同貨幣的比價，表明一個國家貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。標價方法分為直接標價法、間接標價法和美元標價法。

　　1.直接標價法被中國等絕大多數國家使用，是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1,000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數額本國貨幣的標價方法，如100美元/679.73美元。直接標價法下，外國貨幣的數額固定不變，本國貨幣的數額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標價數額的增減趨勢一致，本國貨幣標價數的提高表示匯率上漲，表明單位外幣所能換取的本幣增多，外國貨幣升值，本國貨幣貶值;反之，本國貨幣標價數的減少表示匯率下降，表明外國單位貨幣所能換取的本幣減少，外國貨幣貶值，本國貨幣升值。

　　2.間接標價法被英國、美國和歐元區采用，是指以外幣表示本幣的價格，即以一定單位(1、100或1,000個單位)的本國貨幣作為標準，折算為一定數額外國貨幣的標價方法，如1美元/英鎊0.6433。間接標價法下本國貨幣的數額固定不變，外國貨幣的數額隨著本國貨幣或外國貨幣幣值的變化而變化。外匯匯率的漲跌與外國貨幣標價數額的增減是反方向的，外國貨幣標價數的提高表示匯率下跌，表明單位本幣所能換取的外幣增多，本國貨幣升值，外國貨幣貶值;反之，則相反。

　　3.美元標價法通行于國際金融市場，是指以若干以非美元貨幣表示一定單位美元的價值的標價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算得出。

　　目前，除英鎊、歐元、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都以美元為基準貨幣進行標價，如USD/JPY=83.31;英鎊、歐元、澳元、新西蘭元的標價則采用以本身為基準貨幣，以美元為標價貨幣的方法，如EUR/USD=1.2971、GBP/USD=1.5516。

　　三、外匯風險

　　外匯風險，又稱匯率風險，是指經濟主體以外幣計價的資產或負債，因匯率變動而引起的價值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經濟損失的可能性。分為交易風險、會計風險、經濟風險和儲備風險。

　　1.交易風險是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結算時的匯率與交易發生時即簽訂合同時的匯率不同而引起虧損的可能性。主要表現是：(1)以即期或延期付款為支付條件的商品或服務的進出口，在裝運貨物或提供服務后而尚未收支貨款或服務費用期間，外匯匯率變化所造成的風險;(2)以外幣計價的國際信貸活動，在債權債務未清償前所存在的風險;

　　(3)待交割的遠期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于外匯匯率變化，交易的一方可能要拿出更多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風險;(4)國外籌資中的匯率風險。借入一種外幣而需要換成另一種貨幣使用，籌資人在借入貨幣與使用貨幣之間由于匯率變動而面臨的風險。

　　2.會計風險又稱折算風險或轉換風險，是指由于外匯匯率的變動而引起的企業資產負債表中某些外匯資金項目金額變動的可能性。當公司將其以外幣計量的資產負債、收入費用等折算成以本幣表示的有關項目時，匯率的變動很可能給公司造成由貨幣轉換帶來的賬面損失。

　　3.經濟風險又稱經營風險，指意料之外的匯率變動引起企業產品成本、銷售價格、產銷數量等發生變化，從而導致企業未來經營收益變化的不確定性。經濟風險的分析很大程度上取決于公司的預測能力，預測的準確程度直接影響公司在融資、銷售與生產方面的戰略決策。

　　4.儲備風險是指國家、銀行、公司等持有的儲備性外匯資產因匯率變化而使實際價值減少的可能性。

　　綜述，會計風險是對過去已發生了的以外幣計價交易因匯率變動而造成的資產或負債的變化，是賬面價值的變化;交易風險和儲備風險是當前交易或結算中因匯率變化而造成的實際的經濟損失或經濟收益;經濟風險是因匯率變化對未來的經營收益所產生的潛在影響。