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2018年期貨基礎(chǔ)知識高頻考點：外匯掉期

（一）外匯掉期的形式

外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。在實務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。

（二）外匯掉期的報價

1、根據(jù)起息日的遠近，每筆外匯掉期交易包含一個近端起息日和一個遠端起息日。

這兩個不同起息日所對應(yīng)的匯率稱為掉期匯率。

掉期匯率可分為近端匯率（第一次交換貨幣時適用的匯率）和遠端匯率（第二次交換貨幣時適用的匯率）。

遠端匯率和近端匯率的點差被稱為“掉期點”。

2、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。

這兩個約定的匯價被稱之為掉期全價，由交易成交時報價方報出的即期匯率加相應(yīng)期限的“掉期點”計算獲得。因此，掉期全價包括近端掉期全價和遠端掉期全價。

由于掉期交易中，發(fā)起方可以先買后賣，也可以先賣后買，所以發(fā)起方的掉期全價計算方法也有所不同。需要注意的是，一般掉期交易中匯率的報價方式為做市商式報價。

在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價；

如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價。

例題：一筆1m/2m的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下：

美元兌人民幣即期匯率為6.2850/6.2853

(1m)近端掉期點為42.01/47.23(Bp)

(2m)遠端掉期點為53.15/58.15(Bp)

作為發(fā)起方的某機構(gòu)，如果交易方向是先買入、后賣出，

則近端掉期全價為（），遠端掉期全價為（）

A.6.289723 B.6.290615

C.6.238823 D.6.239815

答案：AB

解析：近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6.2850+47.23(Bp)=6.289723

遠端掉期全價為=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價=6.2853+53.15Bp=6.290615

（三）外匯掉期的適用情形

(1)對沖貨幣貶值風險：

(2)調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)：