38、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點（1）：套期保值是盈還是虧？按照“強賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為－；基差由-20 到-50，基差變?nèi)酰洖椋粌韶撎枺撠摰谜踬I也是贏利。
考點（2）：大豆合約每手10 噸
考點（3）：盈虧=10×10×（50-20）＝3000
是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第（3）步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
39、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易，不久，該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7 月期貨價（）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利（忽略交易成本）。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則，基差變強才能贏利。現(xiàn)基差-50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價-期貨價，即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。（注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設(shè)定一個范圍內(nèi)的特定值，代入即可。）
40、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即：當bp＞＝sp＞＝cp，則最新成交價= sp；當bp＞＝cp＞＝sp，則最新成交價= cp；當cp＞＝bp＞＝sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。 
41、某投資者在2 月份以300 點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以200 點的權(quán)利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100 個點，則標的物價格應(yīng)為（）。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
答案：AC
解析：如題，該投資者買入權(quán)利金最多支付300+200點。期權(quán)履約收益=10500-10000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標的物的最低執(zhí)行價格=10000-600=9400；最高執(zhí)行價格=10500+500=11000。
42、以下實際利率高于6.090%的情況有（）。
A、名義利率為6％，每一年計息一次
B、名義利率為6％，每一季計息一次
C、名義利率為6％，每一月計息一次
D、名義利率為5％，每一季計息一次
答案：BC
解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)“實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大”的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。
43、某投資者在5 月份以30 元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價格為1000 元/噸的小麥看跌期權(quán)。當相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120 元/噸時，該投資者收益為（）元/噸（每張合約1 噸標的物，其他費用不計）
A、40
B、-40
C、20
D、-80
答案：A
解析：如題，該投資者權(quán)利金收益＝30+10＝40，履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1200 到1120，期權(quán)買方不會行權(quán)；第二個看跌期權(quán)，價格下跌時會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1000到1120，期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。因此，該投資者最后收益為40 元。
44、某投資者二月份以300 點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10500 點的5 月恒指看漲期權(quán)，同時又以200 點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10000 點5 月恒指看跌期權(quán)，則當恒指跌破（）點或者上漲
超過（）點時就盈利了。
A、[10200，10300]
B、[10300，10500]
C、[9500，11000]
D、[9500，10500]
答案：C
解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當恒指跌破（10000-500=9500點）或者上漲超過（10500+500）點時就盈利了。
45、2000 年4月31日白銀的現(xiàn)貨價格為500 美分，當日收盤12 月份白銀期貨合約的結(jié)算價格為550美分，估計4 月31日至12 月到期期間為8 個月，假設(shè)年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價格為（）。
A、540 美分
B、545 美分
C、550 美分
D、555美分
答案：B
解析：如題，12 月份理論價格=4 月31 日的現(xiàn)貨價格+8 個月的利息支出+儲藏成本=500+500×12%×（8/12）+5=545。