第三節期現套利

單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內)

1.8月1日，大豆現貨價格為3800元/噸，9月份大豆期貨價格為4100元/噸，某貿易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發生的持倉費為100元/噸(包含交割成本)，據此該貿易商可以(　　)，進行期現套利。[2010年9月真題]

A.買入大豆現貨，同時買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現貨，同時賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現貨，同時賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現貨，同時買入9月大豆期貨合約

【解析】如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以通過買人現貨，同時賣出相關期貨合約，待合約到期時，用所買入的現貨進行交割。價差的收益扣除買入現貨之后發生的持倉費用之后還有盈利，從而產生套利的利潤。本題中大豆期貨價格4100元/噸-現貨價格3800元/噸=300元/噸>持倉費100元/噸。所以該貿易商可以買入大豆現貨，同時賣出9月大豆期貨合約，進行期現套利。

2.下列關于期現套利交易的說法，不正確的是(　　)。[2009年9月真題]

A.現貨市場流通過程中的費用一般要低于期貨市場的交割費用

B.當期貨價格和現貨價格的價差與持倉費出現較大偏離時，就存在期現套利機會

C.當期貨價格高出現貨價格的程度遠大于正常水平時，套利者可通過買人現貨、同時賣出相關期貨合約的期現套利而獲利

D.當期貨價格高出現貨價格的程度遠小于正常水平時，套利者可通過買入現貨、同時賣出相關期貨合約的期現套利而獲利

【解析】D項當期貨價格高出現貨價格的程度遠小于正常水平時，即價差遠遠低于持倉費，套利者就可以通過賣出現貨，同時買入相關期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現貨來補充之前所賣出的現貨。價差的虧損小于所節約的持倉費，產生盈利。

3.利用期貨市場與現貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場dn進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易是(　　)。

A.跨期套利

B.跨商品套利

C.跨市套利

D.期現套利

參考答案：1B 2D 3D

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