四、綜合題（共20題，每小題1分，共20分）以下備選項中只有一項最符合題目要求，不選、錯選均不得分。

　　121．4月份，某貿易商以39000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以39500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至7月中旬，該貿易商與某電纜廠協商以9月份銅期貨價格為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以37000元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時該貿易商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時銅現貨價格為36800元/噸。則該貿易商的交易結果是（）。（不計手續費等費用）

　　A．套期保值結束時的基差為200元/噸

　　B．與電纜廠實物交收的價格為36500元/噸

　　C．基差走弱200元/噸，現貨市場盈利1000元/噸

　　D．通過套期保值，銅的售價相當于39200元/噸

　　答案：D

　　122．6月5日，豆油現貨價格為6200元/噸。國內某榨油廠決定為生產的9000噸豆油進

　　行套期保值，于是在9月份豆油期貨合約上的建倉，價格為6150元/噸。8月5日，豆油現

　　貨價格為5810元/噸，期貨價格為5720元/噸。該榨油廠將現貨豆油售出，并將期貨頭寸平

　　倉了結。該榨油廠套期保值效果是（）（不計手續費等費用）。

　　A．不完全套期保值，有凈虧損

　　B．通過套期保值，豆油的實際售價為6580元/噸

　　C．期貨市場盈利460元/噸

　　D．因基差走強40元/噸而有凈盈利

　　答案：D

　　123．在菜粕期貨市場上，甲為買方，建倉價格為1900元/噸，乙為賣方，建倉價格為2100元/噸，甲乙雙方進行期轉現交易，商定的平倉價為2060元/噸，商定的交收價比平倉價低50元/噸。期轉現后，甲實際購入菜粕的價格為（）元/噸，乙實際銷售菜粕價格為（）元/噸。

　　A．1850；2050

　　B．1850；2080

　　C．2030；2030

　　D．1870；2070

　　答案：A

　　124．某中國公司現有一筆100萬美元的應付貨款，3個月后有一筆200萬美元的應收賬款

　　到期，同時6個月后有一筆100萬美元的應付賬款到期。在掉期市場上，美元兌人民幣的即

　　期匯率為6.5245/6.5255，3個月期美元兌人民幣匯率為6.5237/6.5247，6個月期美元兌人民

　　幣匯率為6.5215/6.5225。如果該公司進行一筆即期對遠期掉期交易與一筆遠期對遠期掉期

　　交易來規避匯率風險，則交易后公司的損益為（）。

　　A．虧損0.06萬美元

　　B．虧損0.06萬人民幣

　　C．盈利0.06萬美元

　　D．盈利0.06萬人民幣

　　答案：B

　　125．2016年3月25日，某客戶的逐筆對沖結算單中，上日結存為250000元，成交記錄如

　　下表：

　　其平倉單對應的是該客戶于2016年3月24日以1940元/噸開倉的賣單；

　　持倉匯總的部分數據情況如下表：

　　若期貨公司要求的最低交易保證金比例為10%，出入金為0，玉米合約交易單位為10噸/手，

　　不考慮交易手續費，該投資者可用資金為（）元。

　　A．12000

　　B．6500

　　C．11500

　　D．7000

　　答案：C

　　126．8月5日，套利者買入10手甲期貨交易所12月份小麥期貨合約的同時賣出10手乙期

　　第25頁/共28頁

　　貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳。10月

　　28日，套利者將上述持倉頭寸全部對沖平倉，成交價分別為556美分/蒲式耳和572美分/

　　蒲式耳。（甲、乙兩交易所小麥期貨合約的交易單位均為5000蒲式耳/手）

　　該套利交易的損益為（）美元。（不計手續費等費用）

　　A．盈利7000

　　B．盈利14000

　　C．盈利700000

　　D．虧損7000

　　答案：A

　　127．甲、乙雙方達成互換協議，名義本金為2500萬美元，每半年支付一次利息，甲方以

　　6.30%的固定利率支付利息，乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當前，6個月期Libor為

　　5.30%，則6個月的交易結果為（）。（1bp=0.01%）

　　A．甲向乙支付8.75萬美元

　　B．乙向甲支付8.75萬美元

　　C．甲向乙支付22.75萬美元

　　D．乙向甲支付22.75萬美元

　　答案：A

　　128．美國某交易者發現6月份歐元期貨與9月份歐元期貨間存在套利機會。3月8日，賣

　　出100手6月份歐元期貨合約，價格為1.1606，同時買入100手9月份歐元期貨合約，價

　　格為1.1466。6月8日，該交易者分別以1.1526和1.1346的價格將所持頭寸全部對沖平倉。

　　則該交易者的損益為（）。（每張歐元期貨合約規模為12.5萬歐元）

　　A．盈利50000美元

　　B．虧損50000美元

　　C．盈利50000歐元

　　D．虧損50000歐元

　　答案：B

　　129．假設某套利者認為某期貨交易所相同月份的銅期貨和鋁期貨價差過大，決定做空銅期貨的同時做多鋁期貨進行套利，交易情況見下表，則該套利者的盈虧狀況為（）。（銅和鋁期貨合約的交易單位：均為5元/噸）

　　A．盈利25000元

　　B．虧損25000元

　　C．盈利5000元

　　D．虧損5000元

　　答案：A

　　130．某機構投資者有1000萬元資金可投資于某股票市場，投資400萬元購入A股票，投

　　資400萬元購入B股票，投資200萬元購入C股票，三只股票價格分別為20元、10元、5

　　元，A、B、C三只股票與該股票市場對應的β系數分別為1.5、0.5、1，則該股票組合的β系

　　數為（）。

　　A．0.8

　　B．0.9

　　C．1

　　D．1.2

　　答案：C