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第1題單選

1848年，82位商人在芝加哥發(fā)起組建了()。

A．芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)

B．芝加哥期貨交易所(CBOT)

C．芝加哥股票交易所(CHX)

D．芝加哥商業(yè)交易所(CME)

參考答案：B

參考解析：1848年，82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(CBOT)。

第2題單選

股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險的有效工具，但套期保值過程本身也存在()，需要投資者高度關(guān)注。

A．基差風險、流動性風險和展期風險

B．現(xiàn)貨價格風險、期貨價格風險、基差風險

C．基差風險、成交量風險、持倉量風險

D．期貨價格風險、成交量風險、流動性風險

參考答案：A

參考解析： 套期保值操作過程中的風險主要包括基差風險、現(xiàn)金流風險、流動性風險、展期風險、操作風險等。

第3題單選

關(guān)于股指期貨套利的說法錯誤的是()。

A．增加股指期貨交易的流動性

B．有利于股指期貨價格的合理化

C．有利于期貨合約間價差趨于合理

D．不承擔價格變動風險

參考答案：D

參考解析： D項，股指期貨套利主要有期現(xiàn)套利和跨期套利。期現(xiàn)套利的結(jié)果是期現(xiàn)總盈虧剛好等于理論期價與實際期價的差額，所以在股指期貨期現(xiàn)套利中，套利者不用承擔價格變動風險；但在股指期貨跨期套利中，由于股指期貨的價格受眾多因素的影響，實際價格可能會經(jīng)常偏離理論價格，完全依據(jù)理論價格進行套利分析和交易可能會面臨較大的不確定性，需承擔一定的價格變動風險。

第4題單選

大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于()。

A．合理

B．縮小

C．不合理

D．擴大

參考答案：A

參考解析： 期貨價差套利行為有助于不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。期貨價差套利交易的獲利來自于對不合理價差的發(fā)現(xiàn)和利用，套利者會時刻注意市場動向。如果發(fā)現(xiàn)相關(guān)期貨合約價差存在異常，則會通過套利交易獲取利潤。而這種套利行為，客觀上會對相關(guān)期貨合約價格產(chǎn)生影響，促使價差趨于合理。

第5題單選

在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，國債期貨價格()。

A．趨漲

B．漲跌不確定

C．趨跌

D．不受影響

參考答案：C

參考解析： 為了抑制通貨膨脹，中央銀行實行緊縮的貨幣政策，提高利率，減少流通中的貨幣量。緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升，因此，國債期貨價格將下跌。

第6題單選

假設某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的p系數(shù)為()。

A．1．5

B．1．3

C．1．25

D．1．05

參考答案：B

參考解析： 當投資者擁有一個股票組合時，就要計算這個組合的β系數(shù)。假定一個組合P由n個股票組成，第i個股票的資金比例為Xi(X1+X2+…+Xn=1)；βi為第i個股票的β系數(shù)。則有：β=X1β1+X 2β2+…+Xnβn。因此，該股票組合的β系數(shù)=100／600×0．9+200／600 × 1．2+300／600×1．5=1．3。

第7題單選

外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠端買人，則遠端掉期全價等于()。

A．即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價

B．即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

C．即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

D．即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價

參考答案：D

參考解析： 在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價。

第8題單選

假設大豆每個月的持倉成本為20～30元／噸，若一個月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價差()時，交易者適合進行買入現(xiàn)貨同時賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。(不考慮交易手續(xù)費)

A．小于20元／噸

B．大于20元／噸，小于30元／噸

C．大于30元／噸

D．小于30元／噸

參考答案：C

參考解析： 期現(xiàn)套利具體有兩種情形：①如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。獲取的價差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。②如果價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨，價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，因而產(chǎn)生盈利。C項屬于①所描述的情形。

第9題單選

在我國，某交易者4月28日從正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元／噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元(S9計手續(xù)費等費用)，則該交易者平倉時的價差為()元／噸。(交易單位，10噸／手)

A．10

B．20

C．40

D．-80

參考答案：B

參考解析： 當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場。交易者通過賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，屬于賣出套利。當合約價差縮小時交易者盈利。B項，交易者盈利為(120-20)×10×10=10000(元)。

第10題單選

關(guān)于期貨合約持倉量變化的說法，正確的是()。

A．成交雙方中買方為平倉，賣方為開倉，持倉量增加

B．成交雙方中買方為開倉，賣方為平倉，持倉量增加

C．成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

D．成交雙方均為建倉操作，持倉量不變

參考答案：C

參考解析： 如果買賣(多空)雙方均建立了新頭寸，則持倉量增加。如果雙方均是平倉了結(jié)原有頭寸，則持倉量減少。如果一方開立新的交易頭寸，而另一方平倉了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，則持倉量不變，這包括多頭換手和空頭換手兩種情況。