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第1題單選

一般而言，期貨價(jià)差套利交易()。

A．和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

B．比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

C．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

D．比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

參考答案：B

參考解析： 期貨價(jià)差套利在本質(zhì)上是期貨市場(chǎng)上針對(duì)價(jià)差的一種投機(jī)行為，但與普通期貨投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低。因?yàn)槠谪泝r(jià)差套利是利用期貨市場(chǎng)中某些期貨合約價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，并預(yù)測(cè)該價(jià)格失真會(huì)最終消失，從而獲取套利利潤(rùn)。

第2題單選

某投機(jī)者決定做棉花期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失額為100元／噸。若以13360元／噸賣(mài)出50手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為()。

A．④

B．③

C．②

D．①

參考答案：B

參考解析： 止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運(yùn)用得當(dāng)，就可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。止損最大損失額為100元／噸，也就是說(shuō)當(dāng)價(jià)格達(dá)到損失100元／噸時(shí)應(yīng)進(jìn)行平倉(cāng)交易。以13360元／噸賣(mài)出50手后，下達(dá)止損指令應(yīng)為13460元／噸(13360元／噸+100元／噸)的價(jià)格買(mǎi)入50手進(jìn)行平倉(cāng)。

第3題單選

假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1．4833，30天遠(yuǎn)期匯率為1．4783。這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率()。

A．升水0．005英鎊

B．升水50點(diǎn)

C．貼水50點(diǎn)

D．貼水0．005英鎊

參考答案：C

參考解析： 一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱(chēng)之為升水，又稱(chēng)遠(yuǎn)期升水。相反，一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低予即期匯率稱(chēng)之為貼水，又稱(chēng)遠(yuǎn)期貼水。題中英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率貼水為1．4833-1．4783=0．005(美元)，即貼水50點(diǎn)。

第4題單選

假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為6．1050和6．1000，交易者賣(mài)出200手6月合約，同時(shí)買(mǎi)入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?．1025和6．0990，交易者同時(shí)將上述合約平倉(cāng)，則交易者()。(合約規(guī)模為10萬(wàn)美元／手)

A．虧損50000美元

B．虧損30000元人民幣

C．盈利30000元人民幣

D．盈利50000美元

參考答案：C

參考解析： 題干所述的交易是套利交易，即交易者對(duì)6月份的美元對(duì)人民幣外匯期貨進(jìn)行賣(mài)出套利，同時(shí)對(duì)9月份的外匯期貨進(jìn)行了買(mǎi)入套利。6月份的合約盈利=(6．1050-6．1025)×100000×200=50000(元)(人民幣)，9月份的合約盈利=(6．0990-6．1000)×100000×200=-20000(元)(人民幣)。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000(元)(人民幣)。

第5題單選

關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說(shuō)法，正確的是()。

A．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

B．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

C．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

D．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

參考答案：A

參考解析： 基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。

第6題單選

期貨價(jià)差套利()。

A．有助于降低市場(chǎng)波動(dòng)性

B．有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性

C．有助于提高市場(chǎng)波動(dòng)性

D．有助于降低市場(chǎng)流動(dòng)性

參考答案：B

參考解析： 期貨價(jià)差套利在客觀上有助于將扭曲的期貨市場(chǎng)價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平。它的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了重要作用，具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：①有助于不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成；②有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

第7題單選

某公司向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的()功能。

A．價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B．對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C．資源配置

D．成本鎖定

參考答案：A

參考解析：期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，即期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。題干中所述的公司在向糖廠購(gòu)入白糖時(shí)，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

第8題單選

理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉(cāng)成本就()。

A．波動(dòng)越小

B．波動(dòng)越大

C．越低

D．越高

參考答案：C

參考解析： 持倉(cāng)費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。當(dāng)交割月到來(lái)時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)將降至零，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將趨同。

第9題單選

當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為()。

A．牛市

B．熊市

C．反向市場(chǎng)

D．正向市場(chǎng)

參考答案：C

參考解析： 當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱(chēng)為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱(chēng)為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。

第10題單選

對(duì)中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子()。

A．小于或等于1

B．大于或等于1

C．小于1

D．大于1

參考答案：C

參考解析： 如果可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中國(guó)金融期貨交易所的5年期國(guó)債期貨合約和10年期貨合約的票面利率均為3％。