套利空間的影響因素
　　在國際成熟的市場中很難見到國內(nèi)仿真期指這樣失真的偏離情形，而且在套利參與度極高的形勢下，套利機會也是稍縱即逝。影響套利空間的因素也是紛繁復(fù)雜的，筆者下面簡要分析幾點：
　　1、套利模型的有效性
　　各種模型的區(qū)別主要在于上述公式中TC參數(shù)的計算。由于TC中包含的每個參數(shù)的不同可能導(dǎo)致最終計算的上下邊界就會出現(xiàn)偏差，意味著各套利交易者存在不同的進場時機，因此可以理解套利模型的有效性不但決定套利的空間，同樣也決定套利的成敗。不過國內(nèi)股指期貨上市之初可能會出現(xiàn)劇烈波動，如果仍按照傳統(tǒng)的模型計算上下邊界尋找介入點，套利的風險會明顯增大，因此筆者認為在股指期貨推出之初將理論的套利區(qū)間適度放大效果或許會好的多。
　　2、套利交易的經(jīng)驗
　　根據(jù)香港一些套利交易員介紹，模型只是輔助工具，交易員的經(jīng)驗相當重要。通過經(jīng)驗的判斷加上模型工具來決定套利機會和進場時機，套利的效果將更加理想，套利的空間更加可控。
　　3、期貨和現(xiàn)貨執(zhí)行交易的時間
　　由于實施套利交易一般都有一買一賣的過程，如果資金量較大，先操作的一方將對另一方操作帶來不利。比如，如果先賣期指，則可能拖累指數(shù)，導(dǎo)致套利空間縮小，因為股指現(xiàn)貨變化相對期指有一定滯后，因此，建議正向套利先買入現(xiàn)貨，再沽空期指合約。
　　4、交易者軟硬件系統(tǒng)
　　套利交易不單是風險轉(zhuǎn)移到投機者，同時也是機構(gòu)間的博弈，因此在機構(gòu)拼人才的同時，軟硬件系統(tǒng)的效率也是關(guān)鍵的因素。如果同時捕捉到套利機會，誰的軟件下單速度快，誰的硬件平臺先進，誰的通道優(yōu)先，誰將占有先機。
　　5、資金成本決定優(yōu)勢
　　國際上套利統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)不但拼技術(shù)、人才和設(shè)備，到最后最重要的卻是資金成本。誰擁有最低的融資成本，誰就能擁有較大的優(yōu)勢。