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1、某資產(chǎn)組合由價值1億元的股票和1億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，為對沖市場利率水平走高的風(fēng)險，其合理的操作是()。
A. 賣出債券現(xiàn)貨
B. 買入債券現(xiàn)貨
C. 買入國債期貨
D. 賣出國債期貨
參考答案：D
參考解析：當(dāng)利率變動引起國債現(xiàn)貨價格或利率敏感性資產(chǎn)價值變動時，國債期貨價格也同時改變。套期保值者可以根據(jù)對沖需要，決定買入或賣出國債期貨合約的數(shù)量，用一個頭寸(現(xiàn)貨或期貨)實現(xiàn)的利潤抵消另一個頭寸蒙受的損失，從而鎖定相關(guān)頭寸的未來價格，降低資產(chǎn)的利率敏感性。為對沖市場利率上升的風(fēng)險，應(yīng)該賣出國債期貨進(jìn)行套期保值。
2、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用()來管理匯率風(fēng)險。
A. 人民幣/歐元期權(quán)
B. 人民幣/歐元遠(yuǎn)期
C. 人民幣/歐元期貨
D. 人民幣/歐元互換
參考答案：A
參考解析：本題中，一旦企業(yè)中標(biāo)，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對人民幣升值的風(fēng)險，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣/歐元期貨;二是買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場，價格靈活，操作簡單。但是利用外匯期貨無法管理未中標(biāo)風(fēng)險，因此對于前期需投入的歐元的匯率風(fēng)險不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠(yuǎn)期以執(zhí)行價格的匯率來買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元/人民幣匯率波動風(fēng)險外，也能夠規(guī)避未來不能中標(biāo)的風(fēng)險。
3、進(jìn)行貨幣互換的主要目的是()。
A. 規(guī)避匯率風(fēng)險
B. 規(guī)避利率風(fēng)險
C. 增加杠桿
D. 增加收益
參考答案：A
參考解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風(fēng)險，也可用來管理利率風(fēng)險。
