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1、某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6.8，假如國債期貨報價105。該機構利用國債期貨將其國債修正久期調整為3，合理的交易策略應該是()。
A. 做多國債期貨合約56張
B. 做空國債期貨合約98張
C. 做多國債期貨合約98張
D. 做空國債期貨合約56張
參考答案：D
參考解析：該機構利用國債期貨將其國債修正久期由7調整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應賣出國債期貨合約數量=(被套期保值債券的修正久期×債券組合價值)/(CTD修正久期×期貨合約價值)=(4×1億元)/(6.8×105萬元)≈56(張)。
2、互換的標的資產可以來源于()。
A. 外匯市場
B. 股票市場
C. 商品市場
D. 債券市場
參考答案：ABCD
參考解析：互換(Swap)是指交易雙方同意在約定的時間長度內，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權益互換等。其中，利率類標的資產通常來源于外匯和債券市場;貨幣類標的資產通常來源于商品市場;權益類標的資產通常來源于股票市場。
3、以下關于希臘字母說法正確的是()。
A. Theta值通常為負
B. Rho隨期權到期趨近于無窮大
C. Rho隨期權的到期逐漸變為0
D. 隨著期權到期日的臨近，實值期權的Gamma趨近于無窮大
參考答案：AC
參考解析：A項，Theta是用來度量期權價格對到期日變動敏感度的?？礉q期權和看跌期權的Theta值通常是負的，表明期權的價值會隨著到期日的臨近而降低。BC兩項，Rho是用來度量期權價格對利率變動敏感性的。Rho隨著期權到期，單調收斂到0。即期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。D項，Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度。期權到期日臨近，平價期權的Gamma值趨近無窮大;實值和虛值期權的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。
