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1、關于基差定價，以下說法不正確的是()。
A. 基差定價的實質是一方賣出升貼水，一方買入升貼水
B. 對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協議基差的方式轉移給現貨交易中的對手
C. 決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化
D. 如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益
參考答案：D
參考解析：D項，對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協議基差的方式轉移給現貨交易中的對手。假設基差賣方在與交易對手簽訂基差貿易合同之前做套期保值時的市場基差(建倉時基差)為B1，當交易對手(基差買方)在點價后，基差賣方的套期保值頭寸平倉基差為B2，則此時的基差變動為△B=B2-B1(平倉時基差與建倉時基差之差)。如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得AB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。
2、在買方叫價交易中，如果現貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈()變動。
A. 正相關
B. 負相關
C. 不相關
D. 同比例
參考答案：B
參考解析：如果現貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點。而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。
3、保護性點價策略的缺點主要是()。
A. 只能達到盈虧平衡
B. 成本高
C. 不會出現凈盈利
D. 賣出期權不能對點價進行完全性保護
參考答案：B
參考解析：運用期權工具對點價策略進行保護的缺點主要是成本較高。買入期權時需要向賣方交納權利金，尤其是對實值期權來說，所支付的權利金相當高。只有當價格的有利變化彌補所支付的權利金成本時才會盈虧平衡，之后才會開始出現凈盈利。
