期貨從業資格考試投資分析真題練習
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1、下列表述屬于敏感性分析的是()。
A. 股票組合經過股指期貨對沖后，若大盤下跌40%，則組合凈值僅下跌5%
B. 當前 “15附息國債16”的久期和凸性分別是8.42和81.32
C. 在隨機波動率模型下， “50ETF購9月3.10”明日的跌幅為95%的可能性不超過70%
D. 若利率下降500個基點，指數下降30%，則結構化產品的發行方將面臨4000萬元的虧損
參考答案：B
參考解析：敏感性分析，是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的收益或經濟價值產生的可能影響。最常見的敏感性指標包括衡量股票價格系統性風險的β系數、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量期權類金融衍生品市場風險的希臘字母等。
2、假設某債券投資組合價值是10億元，久期為12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望將組合久調整為0，當前國債期貨報價為110元，久期為6.4，則投資經理應()。
A. 買入1818份國債期貨合約
B. 買入200份國債期貨合約
C. 賣出1818份國債期貨合約
D. 賣出200份國債期貨合約
參考答案：C
參考解析：希望將組合久調整為0，則對沖掉的久期為12.8，則對應賣出國債期貨數量為：10億元×12.8 /(110萬元×6.4)=1818份。
3、下列關于利用衍生產品對沖市場風的描述，不正確的是()。
A. 構造方式多種多樣
B. 交易靈活便捷
C. 通常只能消除部分市場風險
D. 不會產生新的交易對方信用風險
參考答案：D
參考解析：風險無處不在，有借有貸，必然就會產生信用風險。在我們風險管理的題目中，對風險要一直保持慎重的態度。選項D中，衍生品對沖帶來新的交易，也會帶來新的交易對手信用風險。選項D說法不正確。
