期貨從業資格考試投資分析真題練習
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1.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產膠國陸續出現臺風或熱帶風暴、持續的雨天、干旱，這都會()。
A. 降低天然橡膠產量而使膠價上漲
B. 降低天然橡膠產量而使膠價下降
C. 提高天然橡膠產量而使膠價上漲
D. 提高天然橡膠產量而使膠價下降
參考答案：A
參考解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產膠國陸續出現臺風或熱帶風暴、持續的雨天、干旱都會降低天然橡膠產量而使膠價上漲。
2.某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6.8，假如國債期貨報價105。該機構利用國債期貨將其國債修正久期調整為3，合理的交易策略應該是()。
A. 做多國債期貨合約56張
B. 做空國債期貨合約98張
C. 做多國債期貨合約98張
D. 做空國債期貨合約56張
參考答案：D
參考解析：該機構利用國債期貨將其國債修正久期由7調整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應賣出國債期貨合約數量=(被套期保值債券的修正久期×債券組合價值)/(CTD修正久期×期貨合約價值)=(4×1億元)/(6.8×105萬元)≈56(張)。
3.互換的標的資產可以來源于()。
A. 外匯市場
B. 股票市場
C. 商品市場
D. 債券市場
參考答案：ABCD
參考解析：互換(Swap)是指交易雙方同意在約定的時間長度內，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權益互換等。其中，利率類標的資產通常來源于外匯和債券市場;貨幣類標的資產通常來源于商品市場;權益類標的資產通常來源于股票市場。
