今日考點：股票阿爾法對沖類產品

考點歸屬：第五章第三節 產品開發與應用 第一部分

考點內容：

1.相關概念

（1）投資組合的總體收益=貝塔收益+阿爾法收益 貝塔收益：來自與市場系統性風險相匹配的市場收益 阿爾法收益：來自與投資組合管理者個人操作水平和技巧有關的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益。

（2）阿爾法策略：通過股指期貨、期權等衍生品，投資者可以將投資組合的市場收益和超額收益分離開來，在獲取超額收益的同時規避系統風險。

2.股票阿爾法策略（股票中性策略）原理

（1）尋找一個具有高額、穩定、積極收益的投資組合

（2）通過賣出相對應的股指期貨合約來對沖該投資組合的市場風險（系統性風險），使組合的β值在投資全程中一直保持為零，從而獲得與市場相關性較低的積極風險收益阿爾法。

3.阿爾法策略的優點

（1）擴大了投資的可選擇范圍，提供了廣闊的投資領域；

（2）優化資產配置；

（3）有效構建組合；

（4）節約管理費用。