資本結構是指項目融資方案中各種資金來源的構成及其比例關系，又稱資金結構。廣義的資本結構是指項目公司全部資本的構成，不但包括長期資本，還包括短期資本，主要是短期債務資本。狹義的資本結構是指項目公司所擁有的各種長期資本的構成及其比例關系，尤其是指長期的股權資本與債務資本的構成及其比例關系。

1、項目資本金與債務資金比例

資本金的比重越高，貸款的風險越低，貸款的利率可以越低，如果權益資金過大，風險可能會過于集中，財務杠桿作用下滑。但如果項目資本金占的比重太少，會導致負債融資的難度提升和融資成本的提高。

2、項目資本金結構

項目資本金內部結構比例是指項目投資各方的出資比例。

采用新設法人籌資方式的項目，應根據投資各方在資本、技術、人力和市場開發等方面的優勢，通過協商確定各方的出資比例、出資形式和出資時間。

3、項目債務資金結構

項目債務資金的籌集是解決項目融資的資金結構問題的核心。

增加短期債務資本能降低總的融資成本，但會增大公司的財務風險；而增加長期債務雖然能降低公司的財務風險，但會增加公司的融資成本。

因此，在確定項目債務資本結構比例時，需要在融資成本和融資風險之間取得平衡，既要降低融資成本，又要控制融資風險。

（1）債務償還順序

通常在多種債務中，對于借款人來講，在時間上，由于較高的利率意味著較重的利息負擔，所以應當先償還利率較高的債務，后償還利率較低的債務。對于有外債的項目，由于有匯率風險，通常應先償還硬貨幣的債務，后償還軟貨幣的債務。

（2）利率結構

項目融資中的債務資金利率主要為浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率三種機制。評價項目融資中應該采用何種利率結構，需要綜合考慮三方面的因素

1）項目現金流量的特征起著決定性的作用

2）對進入市場中利率的走向分析在決定債務資金利率結構時也起到很重要的作用。

3）任何一種利率結構都有可能為借款人帶來一定的利益，但也會相應增加一定的成本，最終取決于借款人如何在控制融資風險和減少融資成本之間的權衡。

4、資本結構的比選方法

資本結構是否合理，一般是通過分析每股收益的變化來進行衡量的。凡是能夠提高每股收益的資本結構就是合理的，反之則是不合理的。一般來說，每股收益一方面受資本結構的影響，同樣也受銷售水平的影響。因此，可運用融資的每股收益分析方法分析三者的關系。