四、計算分析題

1.某投資者準備從證券市場購買A.B.C.D四種股票組成投資組合。已知A.B.C.D四種股票的β系數(shù)分別為0.7、1.2、1.6、2.1。現(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均股票的必要收益率為15%。

要求：

（1）采用資本資產(chǎn)定價模型分別計算這四種股票的預(yù)期收益率。

（2）假設(shè)該投資者準備投資并長期持有A股票。A股票上年的每股股利為4元，預(yù)計年股利增長率為6%，現(xiàn)在每股市價為58元。問是否可以購買？

（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A.B.C三種股票，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

（4）若該投資者按3：2：5的比例分別購買了B.C.D三種股票，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

（5）根據(jù)上述（3）和（4）的計算，如果該投資者想降低風(fēng)險，應(yīng)選擇哪一種投資組合？

2.某公司2006年12月31日的資產(chǎn)負債表如下：

簡要資產(chǎn)負債表

單位：元

資產(chǎn)	期末余額	負債及所有者權(quán)益	期末余額
現(xiàn)金	2000	應(yīng)付費用	5000
應(yīng)收賬款	28000	應(yīng)付賬款	13000
存貨	30000	短期借款	12000
固定資產(chǎn)凈值	40000	公司債券	20000
		實收資本	40000
		留存收益	10000
合計	100000	合計	100000

公司2006年的銷售收入為100000元，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為2次，銷售凈利潤為10%，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進行固定資產(chǎn)投資，此外流動資產(chǎn)及流動負債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加。

（1）如果2007年的預(yù)計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？

（2）如果2007年要追加一項投資30000元，2007年的預(yù)計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結(jié)合第二問，同時要求企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率（按流動資產(chǎn)平均余額確定）加快0.5次,銷售凈利率提高到12%,其他條件不變，問企業(yè)是否應(yīng)該從外部籌資，如果需要籌資，籌資額是多少？

3.某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入為3000萬元，信用條件為（n/30），變動成本率為60%，資金成本率為8%，該公司為擴大銷售，現(xiàn)有兩個方案供選擇。

甲方案：信用條件為(n/60),預(yù)計壞賬損失率為5%，收賬費用為60萬元。該方案使銷售收入增長20%。

乙方案：信用條件為（2/10，1/20，n/60）,估計有50%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費用為50萬元。該方案使銷售收入增長25%。

要求：對甲、乙兩方案決策。

4. 某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下（萬元）：

股本（每股面值1元，500萬股）	500
資本公積	210
未分配利潤	1850
股東權(quán)益合計	2560

公司股票的現(xiàn)行市價每股28元，每股收益2.8元。

要求計算回答下述互不相關(guān)的問題:

(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元,股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額。

(2)若按1股分為2股的比例進行股票分割，計算股東權(quán)益各項目的數(shù)額、普通股股數(shù)。

(3)如果利潤分配不改變市凈率（每股市價/每股凈資產(chǎn)），公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利。股票股利按現(xiàn)行市場計算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達到每股20元，計算每股現(xiàn)金股利。

(4)為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，公司打算用現(xiàn)金按照現(xiàn)行市價回購50股股票，假定凈利潤與市盈率不變，計算股票回購之后的每股收益和每股市價。