四、計算分析題
1.某投資者準備從證券市場購買A.B.C.D四種股票組成投資組合。已知A.B.C.D四種股票的β系數(shù)分別為0.7、1.2、1.6、2.1。現(xiàn)行國庫券的收益率為8%,市場平均股票的必要收益率為15%。
要求:
(1)采用資本資產(chǎn)定價模型分別計算這四種股票的預(yù)期收益率。
(2)假設(shè)該投資者準備投資并長期持有A股票。A股票上年的每股股利為4元,預(yù)計年股利增長率為6%,現(xiàn)在每股市價為58元。問是否可以購買?
(3)若該投資者按5:2:3的比例分別購買了A.B.C三種股票,計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
(4)若該投資者按3:2:5的比例分別購買了B.C.D三種股票,計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
(5)根據(jù)上述(3)和(4)的計算,如果該投資者想降低風(fēng)險,應(yīng)選擇哪一種投資組合?
2.某公司2006年12月31日的資產(chǎn)負債表如下:
簡要資產(chǎn)負債表
單位:元
資產(chǎn) |
期末余額 |
負債及所有者權(quán)益 |
期末余額 |
現(xiàn)金 |
2000 |
應(yīng)付費用 |
5000 |
應(yīng)收賬款 |
28000 |
應(yīng)付賬款 |
13000 |
存貨 |
30000 |
短期借款 |
12000 |
固定資產(chǎn)凈值 |
40000 |
公司債券 |
20000 |
|
|
實收資本 |
40000 |
|
|
留存收益 |
10000 |
合計 |
100000 |
合計 |
100000 |
公司2006年的銷售收入為100000元,流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為2次,銷售凈利潤為10%,現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力,即增加收入不需進行固定資產(chǎn)投資,此外流動資產(chǎn)及流動負債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加。
(1)如果2007年的預(yù)計銷售收入為120000元,公司的利潤分配給投資人的比率為50%,其他條件不變,那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金?
(2)如果2007年要追加一項投資30000元,2007年的預(yù)計銷售收入為120000元,公司的利潤分配給投資人的比率為50%,其他條件不變,那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金?(3)若結(jié)合第二問,同時要求企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率(按流動資產(chǎn)平均余額確定)加快0.5次,銷售凈利率提高到12%,其他條件不變,問企業(yè)是否應(yīng)該從外部籌資,如果需要籌資,籌資額是多少?
3.某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入為3000萬元,信用條件為(n/30),變動成本率為60%,資金成本率為8%,該公司為擴大銷售,現(xiàn)有兩個方案供選擇。
甲方案:信用條件為(n/60),預(yù)計壞賬損失率為5%,收賬費用為60萬元。該方案使銷售收入增長20%。
乙方案:信用條件為(2/10,1/20,n/60),估計有50%的客戶(按賒銷額計算)會利用2%的現(xiàn)金折扣,20%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣,壞賬損失率為3%,收賬費用為50萬元。該方案使銷售收入增長25%。
要求:對甲、乙兩方案決策。
4. 某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下(萬元):
股本(每股面值1元,500萬股) |
500 |
資本公積 |
210 |
未分配利潤 |
1850 |
股東權(quán)益合計 |
2560 |
公司股票的現(xiàn)行市價每股28元,每股收益2.8元。
要求計算回答下述互不相關(guān)的問題:
(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元,股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額。
(2)若按1股分為2股的比例進行股票分割,計算股東權(quán)益各項目的數(shù)額、普通股股數(shù)。
(3)如果利潤分配不改變市凈率(每股市價/每股凈資產(chǎn)),公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利。股票股利按現(xiàn)行市場計算,并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,且希望普通股市價達到每股20元,計算每股現(xiàn)金股利。
(4)為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu),公司打算用現(xiàn)金按照現(xiàn)行市價回購50股股票,假定凈利潤與市盈率不變,計算股票回購之后的每股收益和每股市價。