第二節　風險與收益

知識點預習——資本資產定價模型的有效性和局限性

1.貢獻：提供了對（系統）風險和（必要）收益之間的一種實質性的表述，即：必要收益率是系統風險的函數，只有系統風險才有資格要求補償。

2.局限性

1）某些資產或企業的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數據的新興行業；

2）經濟環境的不確定性和不斷變化，使得依據歷史數據估算出來的β值對未來的指導作用受到削弱；

3）CAPM建立在一系列假設之上，其中一些假設與實際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質疑。

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