中級(jí)財(cái)務(wù)管理最重要的內(nèi)容——計(jì)算。不僅分布在主觀題，客觀題中也能考小計(jì)算。所以對(duì)于計(jì)算公式及其公式的運(yùn)用，都必須在理解掌握。233網(wǎng)校學(xué)霸君為大家整理中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》公式，趕緊來(lái)學(xué)習(xí)吧！

中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式大全：第五章 籌資管理（下）

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資金需要量=（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）÷（1+預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）

【理解要點(diǎn)】銷售增長(zhǎng)與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。

敏感資產(chǎn)（敏感負(fù)債）銷售百分比=基期敏感資產(chǎn)（敏感負(fù)債）/基期銷售收入

（1）增加的資產(chǎn)=增加的敏感資產(chǎn)+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

（2）增加的敏感負(fù)債=增量收入×敏感負(fù)債銷售百分比=基期敏感負(fù)債×預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率

（3）增加的資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的敏感負(fù)債

（4）增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×利潤(rùn)留存率

【提示】股利支付率+利潤(rùn)留存率=1。

（5）外部融資需求量 =增加的資金需要量-增加的留存收益=增加的資產(chǎn)-增加的敏感負(fù)債-增加的留存收益

Y=a+bX

式中：Y為資金總額（資金占用量）；a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量變動(dòng)資金；X為產(chǎn)銷量；bX為變動(dòng)資金。

（1）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)（以回歸直線法為例）

∑Y=na+b∑X

∑XY=a∑X+b∑X²

聯(lián)立上述兩個(gè)方程，可以解得a和b的數(shù)值；式中n為歷史資料的期數(shù)。

（2）采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)（以高低點(diǎn)法為例）

①b=ΔY/ΔX=（Y₁-Y₀）/（X₁-X₀）

式中：Y₁為最高收入期對(duì)應(yīng)的資金占用量；Y₀為最低收入期對(duì)應(yīng)的資金占用量；X₁為最高銷售收入；X₀為最低銷售收入。

②a=Y₁-bX₁或a=Y₀-bX₀

【提示】高低點(diǎn)是根據(jù)銷售收入的高低來(lái)選擇的，資金占用量不是根據(jù)其高低選擇，而是高低點(diǎn)的時(shí)期確定下來(lái)之后，對(duì)應(yīng)的資金占用量隨之確定；因此，銷售收入最大時(shí)的資金占用量不一定最大。

資本成本率＝年資金占用費(fèi)/（籌資總額－籌資費(fèi)用）

【提示】該公式主要用于銀行借款和公司債券資本成本的計(jì)算，尤其注意如果分母是利息，則需要考慮抵稅的問(wèn)題，即“年利息×（1-所得稅稅率）”；如果是優(yōu)先股股息，則不能考慮抵稅，因?yàn)楣上⑹嵌惡罄麧?rùn)中支付。

1、銀行借款資本成本率——一般模式

K_b=[借款額×年利率×（1-所得稅稅率）]/[借款額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]=[年利率×（1-所得稅稅率）] /（1-手續(xù)費(fèi)率）

【折現(xiàn)模式】根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值=現(xiàn)金流出現(xiàn)值”，求折現(xiàn)率。現(xiàn)金流入包括籌資凈額，現(xiàn)金流出包括稅后利息和到期還本

2、公司債券資本成本率——一般模式

K_b=[年利息×（1-所得稅稅率）]÷[債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]

【折現(xiàn)模式】與銀行借款方法相同

【注意】考試沒有特指的情況下，通常采用一般模式計(jì)算資本成本；債券未指明如何發(fā)行時(shí)，默認(rèn)平價(jià)發(fā)行。

3、優(yōu)先股資本成本率：K_S=D／[P_n×（1-f）]

式中：K_S為優(yōu)先股資本成本率；D為優(yōu)先股年固定股息；P_n為優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格；f為籌資費(fèi)用率。

4、普通股資本成本率

（1）股利增長(zhǎng)模型：K_S=D₁／[P0×（1-f）]+g，D₁=D₀×（1+g）

其中：g為股利增長(zhǎng)率；f為籌資費(fèi)用率；P0為目前股票市場(chǎng)價(jià)格；D0為本期股利；D1為預(yù)計(jì)第一期股利。

（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：K_S=R_f+β（R_m-R_f）

注意：留存收益的資本成本率，與普通股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本率不考慮籌資費(fèi)用。

4、平均資本成本的計(jì)算（計(jì)算方法——加權(quán)平均）：注意權(quán)數(shù)的選擇

1、使用企業(yè)當(dāng)前綜合資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本

應(yīng)具備兩個(gè)條件：①項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為項(xiàng)目籌資。

2、運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本

①卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿

②加載待估計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿

③根據(jù)得出的投資項(xiàng)目。權(quán)益計(jì)算股東權(quán)益成本

投資項(xiàng)目股東權(quán)益成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。

④計(jì)算投資項(xiàng)目的資本成本

投資項(xiàng)目的資本成本， 按加權(quán)平均方法計(jì)算，即綜合資本成本。

1、債券價(jià)值評(píng)估

①典型債券的估值方法

②純貼現(xiàn)債券的估值方法

③永續(xù)債券的估值方法

3、普通股價(jià)值評(píng)估

①股票估值的基本模型

②零成長(zhǎng)股票的估值

③固定成長(zhǎng)股票的估值

4、優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估

1、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)——DOL=（EBIT₀+F₀）/EBIT₀

2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)——DFL=EBIT₀／（EBIT₀–I₀）=EBIT₀／[EBIT₀-I₀-D_p÷（1-T）]【同時(shí)存在固定利息的債務(wù)和固定股息的優(yōu)先股】

3、總杠桿

DTL=DOL×DFL=（EBIT₀+F₀）/（EBIT₀ -I₀）【不存在優(yōu)先股股息時(shí)】=（EBIT₀+F₀）／[EBIT₀-I₀-D_p÷（1-T）]【存在優(yōu)先股股息時(shí)】

 [（EBIT-I₁）（1-T）-DP₁]／N₁= [（EBIT-I₂）（1-T）-DP₂]／N₂

【決策思路】①預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大）；②反之，應(yīng)選擇股權(quán)籌資方案（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小）。

S=（EBIT－I）×（1－T）÷K_S

K_S=R_f+β（R_m-R_f）

K_W=K_b（B/V）+K_s（S/V）