四、計算分析題(本類題共4題,共20分,每小題5分。凡要求計算的項目,除題中特別標明的以外,均須列出計算過程；計算結果出現小數的,除題中特別要求以外,均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的,必須予以標明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無效答題處理。)

1.[答案]：

(1)2003年公司需增加的營運資金

=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]

=2100(萬元)(1分)

或

2003年公司需增加的營運資金

=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%

=2100(萬元)

（2）2003年需要對外籌集的資金量

=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248

=1000(萬元)(2分)

或

2003年需增加的資金總額=2100+148=2248（萬元）（0.5分）

2003年內部融資額=2000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（萬元）（0.5分）

2003年需要對外籌集的資金量=2248-1248=1000（萬元）（1分）

（3）發行債券的資金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)（2分）

或

發行債券的資金成本=10%×（1-33%）=6.7%(或0.067)（2分）

說明：第（1）和第（2）步驟均可以分開計算，計算結果正確即可得分。

2.[答案]

（1）計算兩種籌資方案下每股利潤無籌別點的息稅前利潤：

[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)

=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500

EBIT=1455(萬元)

或

甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（萬元）

[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)

=(EBIT-330)×(1-33%)/4500

EBIT=1455(萬元)

（2分）

（2）乙方案財務杠桿系數

=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]

=1455/(1455-330)

=1.29(1分)

（3）因為：預計息稅前利潤=1200萬元
所以：應采用甲方案（或增發普通股）（0.5分）

（4）因為：預計息稅前利潤=1600萬元>EBIT=1455萬元

所以：應采用乙方案（或發行公司債券）（0.5分）

（5）每股利潤增長率=1.29×10%=12.9%（1分）

說明：如果第（5）步驟采用其他方法計算，并得出正確結果，也可得分。

3.[答案]

（1）最佳現金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)(1分)

（2）最佳現金管理總成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)(1分)

轉換成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)

持有機會成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)

（3）有價證券交易次數=250000/50000=5(次)(0.5分)

有價證券交易間隔期=360/5=72(天)(0.5分)

4.[答案]

（1）有關指標計算如下：

上年全部資產周轉率=6900/2760=2.5(次)(0.5分)

本年全部資產周轉率=7938/2940=2.7(次)(0.5分)

上年流動資產周轉率=6900/1104=6.25(次)(0.5分)

本年流動資產周轉率=7938/1323=6.0(次)(0.5分)

上年流動資產占全部資產的百分比=1104/2760×100%=40%(0.5分)

本年流動資產占全部資產的百分比=1323/2940×100%=45%(0.5分)

（2）流動資產周轉率與資產結構變動對全部資產周轉率的影響計算如下：

流動資產周轉率變動的影響=（6.0-6.25）×40%=0.1（次）（1分）

資產結構變動影響=6.0×（45%-40%）=0.3（次）（1分）

說明：如果第（2）步驟的計算結果分別為-10%和30%，只給一半分。