四、計算題

1.假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯的。求出表中“？”位置的數字（請將結果填寫表格中，并列出計算過程）。

2.某公司2006年銷售收入為800萬元，變動成本率為70%，固定成本為120萬元，其中設備租金為40萬元（不可控成本）。

（1）如果公司是一個利潤中心，試計算該利潤中心的邊際貢獻總額、利潤中心可控利潤總額。

（2）如果公司同時也是一個投資中心，所占用的平均資產總額為410萬元，試計算其投資利潤率。

（3）如果經營目標是可控制利潤總額達到180萬元，試計算其投資利潤率和剩余收益（公司要求的投資報酬率為10%）。

3.某企業2006年A產品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2007年該企業有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90）,預計銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費用為50萬元。該企業A產品銷售額的相關范圍為3000~6000萬元，企業的資金成本率為8%（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。

要求：

（1）計算該企業2006年的下列指標：①變動成本總額；②以銷售收入為基礎計算的變動成本率。

（2）計算乙方案的下列指標：①應收賬款平均收賬天數；②應收賬款平均余額；③維持應收賬款所需資金；④應收賬款機會成本；⑤壞賬成本；⑥采用乙方案的信用成本；

（3）計算以下指標：①甲方案的現金折扣；②乙方案的現金折扣；③甲乙兩方案信用成本前收益之差；④甲乙兩方案信用成本后收益之差；

（4）為該企業作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

4.已知某公司當前資本結構如下：

因生產發展需要，公司年初準備增加資金2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發行1000萬股普通股，每股市價2.5元;乙方案為按面值發行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發行費用均可忽略不計；適用的企業所得稅稅率為33%。

要求：

（1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤；

（2）計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務杠桿系數；

（3）如果公司預計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應采用的籌資方案；

（4）如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應采用的籌資方案；

（5）若公司預計息稅前利潤在每股利潤無差別點增長10%，計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。