60、萬通企業(yè)上年12月31日的流動資產(chǎn)為1 480萬元，流動負(fù)債為580萬元，長期負(fù)債為5 400萬元，所有者權(quán)益總額為4 200萬元。該企業(yè)上年的營業(yè)收入為5 000萬元，營業(yè)凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1．2次，按照平均數(shù)計算的權(quán)益乘數(shù)為2·4，凈利潤的80%分配給投資者。預(yù)計今年營業(yè)收入比上年增長20%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元。根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負(fù)債項目將隨營業(yè)收入同比例增減。假定該企業(yè)今年的營業(yè)凈利率和股利支付率與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化；今年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。
要求：
(1)計算今年需要增加的營運(yùn)資金額；
(2)預(yù)測今年需要增加運(yùn)籌集的資金額；
(3)預(yù)測今年年末的流動資產(chǎn)總額、流動負(fù)債總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額和資產(chǎn)總額5
(4)預(yù)測今年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；
(5)預(yù)測今年的權(quán)益乘數(shù)(按照平均數(shù)計算)；
(6)使用連環(huán)替代法依次分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和權(quán)益乘數(shù)的變動對今年權(quán)益凈利率的影響。
【提示】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售收入÷流動資產(chǎn)平均余額，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售收入÷總資產(chǎn)平均余額。
61、已知某企業(yè)擬投資三個項目，其相關(guān)資料如下：
(1)甲方案的稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF。一1 000萬元，NCF，一0萬元，NCFz：。一250
萬元。
(2)乙方案的資料如下：
項目原始投資1000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資650萬元，流動資金投資100萬元，其余為無形資產(chǎn)投資。該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。除流動資金投資在第2年末投入外，其余投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按直線法折舊，期滿有50萬元的凈殘值；無形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷完畢；流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。
預(yù)計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入為800萬元，每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費(fèi)100萬元，職工薪酬120萬元，其他費(fèi)用50萬元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為30A。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費(fèi)稅。
(3)丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：
單位：萬元
時間 |
O |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
10 |
11 | |
| 原始投資 |
500 |
500 |
O |
O |
O |
0 |
O |
O |
1 000 | |
| 息稅前利潤×(1一所得稅率) |
O |
O |
172 |
172 |
172 |
182 |
182 |
182 |
1 790 | |
| 年折舊、攤銷額 |
0 |
O |
78 |
78 |
78 |
72 |
72 |
72 |
738 | |
| 回收額 |
O |
O |
0 |
0 |
0 |
O |
0 |
280 |
280 | |
| 稅后凈現(xiàn)金流量 |
(A) |
(B) | ||||||||
| 累計稅后凈現(xiàn)金流量 |
(C) |
該企業(yè)所得稅稅率為25%，設(shè)定折現(xiàn)率為10%o。假設(shè)三個方案利息費(fèi)用均為零。
要求：
(1)指出甲方案項目計算期。
(2)計算乙方案的下列指標(biāo)：
①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本；
②投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用(不含營業(yè)稅金及附加)；
③投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加；
④投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；
⑤各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。
(3)根據(jù)上表的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)稅后凈現(xiàn)金流量和累計稅后凈現(xiàn)金流量，并指出該方案的資金投入方式。
(4)計算甲、乙、丙方案的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。
(5)計算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值(假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性。
(6)假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元，用年等額凈回收額法為企業(yè)作出項目投資的決策。
(7)按計算期統(tǒng)一法的最短計算期法計算乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值
