考試倒計時！233網校學霸君整理提供2019年中級會計師《財務管理》考前ABC三套試卷，幫助大家考前重點提分逆襲！同時大家也可以進入中級會計師考試[模擬試題]、[歷年真題]、[章節試題]、[易錯難題]等免費題庫訓練場進行考前沖刺！
四、計算分析題（每題5分，共4題，共20分） 本類題共4小題，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。
1.已知：某企業為開發新產品擬投資建設一條生產線，現有甲、乙兩個方案可供選擇。
甲方案各年的現金凈流量為：
乙方案的相關資料為：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，稅法規定的使用年限為10年，殘值率為10%，同時生產經營每年需要經營性流動資產450萬元，每年產生經營性流動負債為250萬元。預計投產后第1到第10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現成本為200萬元；預計第10年回收的固定資產余值為50萬元。假設經營營運資本發生在期初，項目終結時收回。企業的資本成本為8%，適用的所得稅率為25%。
要求：（1）計算乙方案項目計算期各年的現金凈流量(NCF)；
（2）計算甲乙兩方案的靜態回收期；
（3）計算甲乙兩方案的凈現值；
（4）計算甲乙兩方案的年金凈流量
（5）判斷應選擇哪一個方案。
已知相關時間價值系數如下：
（P/A，8%，6）=4.6229
（P/A，8%，1）=0.9259
（P/A，8%，10）=6.7101
（P/F，8%，10）=0.4632
（1）NCF0=-800-200=-1000（萬元）
折舊=800×（1-10%）/10=72（萬元）
第1到10年各年的營業現金流量=稅后銷售收入-稅后付現成本+折舊抵稅=500×（1-25%）-200×（1-25%）+72×25%=243（萬元）
終結點的回收額=50+（80-50）×25%+200=257.5（萬元）
NCF1-9=243萬元
NCF10=243+257.5=500.5（萬元）
（2）甲方案的靜態投資回收期=1+500/250=3（年）
乙方案的靜態投資回收期=1000/243=4.12（年）
（3）NPV甲=-500+250×［（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）］
=-500+250×（4.6229-0.9259）=424.25（萬元）
NPV乙=-800-200+243×（P/A，8%，10）+257.5×（P/F，8%，10）
=-1000+243×6.7101+257.5×0.4632=749.83（萬元）
（4）甲方案年金凈流量=甲方案凈現值/（P/A，8%，6）=424.25/4.6229=91.77（萬元）
乙方案年金凈流量=乙方案凈現值/（P/A，8%，10）=749.83/6.7101=111.75（萬元）
（5）由于甲方案的乙方案年限不同，應利用年金凈流量指標進行決策。乙方案年金凈流量大于甲方案，應選擇乙方案。
2.某公司息稅前利潤為2000萬元，假定未來保持不變，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為8000萬元，全部是權益資金。公司準備用發行債券回購股票的辦法調整資本結構，有兩種調整方案。經咨詢調查，目前無風險收益率為6%，所有股票的平均收益率為16%。假設凈利潤全部分配，債券市場價值等于債券面值，不同負債情況下利率和公司股票的β系數如下表所示：
要求：（1）計算不同債券籌資情況下公司股票的資本成本；
（2）計算不同債券籌資情況下公司的市場價值；
（3）計算不同債券籌資情況下公司的加權平均資本成本；
（4）根據公司總價值和加權平均資本成本為公司作出正確的籌資決策。
（1）根據資本資產定價模型：
債券市場價值為800萬元時，公司股票的資本成本=6%+1.3×（16%-6%）=19%
債券市場價值為1200萬元時，公司股票的資本成本=6%+1.45×（16%-6%）=20.50%
（2）債券市場價值為800萬元時，公司股票的市場價值=（2000-800×8%）×（1-25%）/19%=7642.11（萬元）
公司的市場價值=7642.11+800=8442.11（萬元）
債券市場價值為1200萬元時，公司股票的市場價值=（2000-1200×10%）×（1-25%）/20.50%=6878.05（萬元）
公司的市場價值=1200+6878.05=8078.05（萬元）
（3）債券市場價值為800萬元時，公司加權平均資本成本=8%×（1-25%）×800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%
債券市場價值為1200萬元時，公司加權平均資本成本=10%×（1-25%）×1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%
（4）當債券市場價值為800萬元時，公司的加權平均資本成本較低，公司總價值較大，因此公司應當發行債券800萬元。
3、A企業只生產銷售甲產品。該企業2018年產銷量為10000件，單位售價為900元/件，全年發生的成本總額為5800000元，其中，變動成本為3000000元，固定成本為700000元，混合成本為2100000元。2014～2017年的混合成本和產銷量資料如下表所示：
預計2019年產銷量將會增加到12000件，假定產銷平衡，預計單位售價與成本性態保持與2018年一致。
要求：（1）用高低點法分解混合成本；
（2）建立總成本直線方程，并預計2019年的總成本；
（3）計算2019年的邊際貢獻總額和邊際貢獻率；
（4）計算2019年的經營杠桿系數；
（5）預計2019年甲產品的保本銷售量、安全邊際量及安全邊際率。
（1）單位變動成本=（2100000-1760000）/（10000-8300）=200（元/件）
固定成本=2100000-200×10000=100000（元）
（2）企業總固定成本=700000+100000=800000（元）
企業總單位變動成本=3000000/10000+200=500（元/件）
總成本直線方程：y=800000+500x
2019年預計的總成本=800000+500×12000=6800000（元）
（3）2019年邊際貢獻總額=（900-500）×12000=4800000（元）
邊際貢獻率=（900-500）/900=44.44%
（4）2019年經營杠桿系數=10000×（900-500）/[10000×（900-500）-800000]=1.25
（5）2019年保本銷售量=800000/(900-500)=2000（件）
2019年安全邊際量=12000-2000=10000（件）
2019年安全邊際率=10000/12000=83.33%。
4、甲公司是一家汽車銷售企業，現對公司財務狀況和經營成果進行分析，以發現與主要競爭對手乙公司的差異，相關資料如下：
假設資產負債表項目年末余額可代表全年平均水平，資本化利息為200萬元。
（2）乙公司相關財務比率
要求：（1）計算2018年甲公司的速動比率、產權比率和利息保障倍數
（2）計算2018年甲公司的銷售凈利率、總資產周轉次數、權益乘數
（3）使用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產周轉次數、權益乘數的順序，對2018年甲公司相對乙公司權益凈利率的差異進行定量分析。
（4）說明銷售凈利率、總資產周轉次數、權益乘數3個指標各自評價企業哪方面能力。
（1）速動比率=（1050+1750）/3500=0.8
產權比率=4000/4000=1
利息保障倍數=（1600+240）/（200+240）=4.2
（2）2018年指標：
營業凈利率=1200/10000=12%
總資產周轉次數=10000/8000=1.25
權益乘數=8000/4000=2
（3）乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司權益凈利率=12%×1.25×2=30%
營業凈利率變動對權益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%
總資產周轉次數變動對權益凈利率的影響=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%
權益乘數變動對權益凈利率的影響:12%×1.25×（2-1.5）=7.5%。
（4）銷售凈利率評價的是企業盈利能力。總資產周轉次數評價的是企業的營運能力。權益乘數它衡量的是企業的長期償債能力。
備考：2019中級會計師真題及答案 | 歷年真題下載版
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