五、綜合題
　　1
　　[答案]
　　（1）目前情況：
　　邊際貢獻＝1000×（1－60%）＝400（萬元）
　　稅前利潤＝400－120＝280（萬元）
　　（提示：全部固定成本和費用＝固定成本＋利息費用，故計算稅前利潤時，減掉120萬元之后，不用再減掉利息費用了）
　　凈利潤＝280×（1－25%）＝210（萬元）
　　平均所有者權益＝2500×（1－40%）＝1500（萬元）
　　權益凈利率＝210/1500×100%＝14%
　　總杠桿系數＝400/280＝1.43
　　（2）追加實收資本方案：
　　邊際貢獻＝1000×（1＋20%）×（1－55%）＝540（萬元）
　　稅前利潤＝540－（120＋20）＝400（萬元）
　　凈利潤＝400×（1－25%）＝300（萬元）
　　平均所有者權益＝1500＋200＝1700（萬元）
　　權益凈利率＝300/1700×100%＝17.65%
　　總杠桿系數＝540/400＝1.35
　　由于與目前情況相比，權益凈利率提高且總杠桿系數降低，所以，應改變經營計劃。
　　（3）借入資金方案：
　　邊際貢獻＝1000×（1＋20%）×（1－55%）＝540（萬元）
　　利息增加＝200×12%＝24（萬元）
　　稅前利潤＝540－（120＋20＋24）＝376（萬元）
　　凈利潤＝376×（1－25%）＝282（萬元）
　　平均所有者權益＝2500×（1－40%）＝1500（萬元）
　　權益凈利率＝282/1500×100%＝18.8%
　　總杠桿系數＝540/376＝1.44
　　由于與目前情況相比，總杠桿系數提高了，因此，不應改變經營計劃。
　　（4）追加實收資本之后的利息＝2500×40%×8%＝80（萬元）
　　息稅前利潤＝稅前利潤＋利息＝400＋80＝480（萬元）
　　或：息稅前利潤＝540－[（120－80）＋20]＝480（萬元）
　　經營杠桿系數＝540/480＝1.13
　　[解析]：
　　[該題針對“杠桿效應”知識點進行考核]
　　2
　　[答案]
　　（1）方案一：
　　邊際貢獻＝2×（200－120）＝160（萬元）
　　稅前利潤＝160－100－500×5%＝35（萬元）
　　每股收益＝35×（1－30%）/50＝0.49（元）
　　總杠桿系數＝160/35＝4.57
　　方案二：
　　邊際貢獻＝2×（200－100）＝200（萬元）
　　稅前利潤
　　＝200－120－500×5%－200×6%
　　＝43（萬元）
　　每股收益＝43×（1－30%）/50＝0.60（元）
　　總杠桿系數＝200/43＝4.65
　　方案三：
　　邊際貢獻＝2×（200－100）＝200（萬元）
　　稅前利潤＝200－120－500×5%＝55（萬元）
　　每股收益＝55×（1－30%）/（50＋10）＝0.64（元）
　　總杠桿系數＝200/55＝3.64
　　（2）令每股收益為零時的銷量為Q
　　方案一：
　　
　　（3）①方案二風險最大，理由：方案二的總杠桿系數最大；
　　②方案三的報酬最高，理由：方案三的每股收益最高；
　　③若銷量下降至15000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤（因為15000大于14500），而采用方案二則企業處于虧損狀態（因為15000小于15700），因此應選擇方案三。
　　[解析]：
　　[該題針對“資本結構優化”知識點進行考核]

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