知識點二：證券發行
一、證券發行概述
（一）證券發行的概念與方式
（二）證券發行的類型
1.公開發行和非公開發行
有下列情形之一的，為公開發行：①向不特定對象發行證券；②向累計超過200人的特定對象發行證券：③法律、行政法規規定的其他發行行為。非公開發行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。
【多選題】根據《證券法》規定，下列各項中，應當采用公開發行的是（ ）。
A.向不特定的對象發行證券
B.向特定對象發行證券超過50人的
C.向特定對象發行證券超過100人的
D.向特定對象發行證券超過200人的
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2.平價發行、溢價發行和折價發行
我國《公司法》規定：“股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。”可見，我國允許股票平價發行、溢價發行，但禁止折價發行。
二、股票發行的條件
（一）首次公開發行股票的條件
1.法律規定的首次公開發行股票的條件
即：《公司法》規定的股份有限公司的設立條件。
（1）發起人符合法定人數；
（2）發起人認購和募集的股本達到法定資本最低限額；
（3）股份發行、籌辦事項符合法律規定；
（4）發起人制訂公司章程，采用募集方式設立的經創立大會通過；
（5）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構；
（6）有公司住所。
2.首次公開發行股票的其他條件
《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定的首次公開發行股票的發行條件是：
（1）發行人應當是依法設立且合法存續的股份有限公司。經國務院批準，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設立方式公開發行股票。
（2）發行人應當具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。發行人的資產完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立、業務獨立，在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷。
（3）發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。
（4）發行人資產質量良好，資產負債結構合理，盈利能力較強，現金流量正常。
（5）募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業務。
（二）上市公司公開發行新股的條件
1.法律規定的上市公司公開發行新股的條件
上市公司公開發行新股，應當具備以下條件：
（1）具備健全且運行良好的組織機構；
（2）具有持續盈利能力，財務狀況良好；
（3）最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；
（4）經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。
公司對公開發行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經股東大會認可的，不得公開發行新股，上市公司也不得非公開發行新股。
2.上市公司公開發行證券的其他條件
《上市公司證券發行管理辦法》規定的公開發行證券的條件有：
（1）上市公司的組織機構健全、運行良好；
（2）上市公司的盈利能力具有可持續性；
（3）上市公司的財務狀況良好；
（4）上市公司最近36個月內財務會計文件無虛假記載，且不存在重大違法行為；
（5）上市公司募集資金的數額和使用應當符合該辦法的規定；
（6）上市公司存在規定的不得公開發行證券的情形之一的，不得公開發行證券。
向原股東配售股份（以下簡稱配股），除符合上述條件外，還有下列條件：
（1）擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30%；
（2）控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數量；
（3）采用證券法規定的代銷方式發行。
【多選題】下列各項中，符合上市公司向原股東配售股份條件的有（ ）。
A.擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30%
B.控股股東應當在股東大會召開后公開承諾認配股份的數量
C.采用代銷或包銷方式發行
D.上市公司最近36個月內財務會計文件無虛假記載
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控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數量未達到擬配售數量70%的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。
向不特定對象公開募集股份【以下簡稱（公開）增發】，除符合上述條件外，還要符合下列條件：
（1）最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的；
計算依據；
（2）除金融類企業外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形；
（3）發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前l個交易日的均價。
3.上市公司非公開發行股票的條件
《上市公司證券發行管理辦法》規定，非公開發行股票的特定對象應當符合下列規定：
（1）特定對象符合股東大會決議規定的條件；
（2）發行對象不超過10名。
上市公司非公開發行股票，應當符合下列規定：
（1）發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%；
（2）本次發行的股份自發行結束之日起，l2個月內不得轉讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，36個月內不得轉讓；
（3）募集資金使用符合下列規定：募集資金數額不超過項目需要量；募集資金用途符合國家產業政策和有關環境保護、土地管理等法律和行政法規的規定；除金融類企業外，本次募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價證券為主要業務的公司；投資項目實施后，不會與控股股東或實際控制人產生同業競爭或影響公司生產經營的獨立性；建立募集資金專項存儲制度，募集資金必須存放于公司董事會決定的專項賬戶。
（4）本次發行將導致上市公司控制權發生變化的，還應當符合中國證監會的其他規定。
4.上市公司不得非公開發行股票的情形
投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。
三、公司債券發行的條件
（一）公開發行公司債券的條件
1.股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元；
2.累計債券余額不超過公司凈資產的40%；
3.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；
4.籌集的資金投向符合國家產業政策；
5.債券的利率不超過國務院限定的利率水平；
6.國務院規定的其他條件。
公開發行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。
（二）不得再次公開發行公司債券的情形
公司有下列情形之一的，不得再次公開發行公司債券：
（1）前一次公開發行的公司債券尚未募足；
（2）對已公開發行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續狀態；
（3）違反《證券法》規定，改變公開發行公司債券所募資金的用途。
四、證券發行的程序
（一）證券發行的核準
（二）證券發行的保薦
（三）證券發行的承銷
1.證券承銷業務采取代銷或者包銷方式
2.向不特定對象公開發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。
【提示】此處所指的“5000萬元”，是指證券票面總值，而不是指籌集的資金額。
3. 證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。證券公司在代銷、包銷期內，對所代銷、包銷的證券應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券。
4.股票發行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發行股票數量70%的，為發行失敗。發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。
5.首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權。
五、證券投資基金的發行
證券投資基金，依照其運作方式不同，可以分為封閉式基金和開放式基金。基金管理人由依法設立的基金管理公司擔任。擔任基金管理人，應當經國務院證券監督管理機構核準。基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任。
（一）基金管理人與基金托管人
1.設立基金管理公司的條件
設立基金管理公司，應當具備下列條件，并經國務院證券監督管理機構批準：
（1）有符合《證券投資基金管理法》和《公司法》規定的章程；
（2）注冊資本不低于1億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；
（3）主要股東具有從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理的較好的經營業績和良好的社會信譽，最近3年沒有違法記錄，注冊資本不低于3億元人民幣；
（4）取得基金從業資格的人員達到法定人數；
（5）有符合要求的營業場所、安全防范設施和與基金管理業務有關的其他設施；
（6）有完善的內部稽核監控制度和風險控制制度；
（7）法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。
2.申請取得基金托管資格的條件
（二）基金份額發售的條件和程序
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