考點(diǎn)八　有效市場(chǎng)假說(shuō)
尤金·法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假設(shè)奠定了對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)知基礎(chǔ)，該假說(shuō)認(rèn)為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價(jià)格中得到充分反映，市場(chǎng)就是有效的。
1．弱式有效市場(chǎng)：該假說(shuō)認(rèn)為在弱勢(shì)有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過(guò)去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。
2．半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：
(1)該假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已充分反映出所有已公開(kāi)的信息。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測(cè)值、公司管理狀況及其他公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息等。
(2)如果半強(qiáng)式有效假說(shuō)成立，則技術(shù)分析和基本面分析都失去作用，但內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤(rùn)。
3．強(qiáng)式有效市場(chǎng)：
(1)表明證券價(jià)格完全反映所有信息，包括私人信息和內(nèi)幕信息。
(2)若強(qiáng)式有效存在，股市不可預(yù)測(cè)，市場(chǎng)不存在超額收益。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金·法瑪、拉爾斯·皮特·漢森以及羅伯特·J．席勒被授予2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，以表彰他們對(duì)“資產(chǎn)價(jià)格的經(jīng)驗(yàn)分析”做出的貢獻(xiàn)。
【例17·單選題】如果價(jià)格已充分反映出所有已公開(kāi)的信息，則該市場(chǎng)屬于（　　）。
A．弱式有效市場(chǎng)
B．半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
C．強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D．半弱式有效市場(chǎng)
【答案】B
【解析】本題考查半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的概念。