考點十　我國的利率市場化
(一)我國的利率市場化改革
1．利率市場化的概念
利率市場化就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
【例20·單選題】與利率管制相比較，利率市場化以后，在利率決定中起主導作用的是（　　）。
A．商業銀行
B．財政部門
C．政府政策
D．市場資金供求
【答案】D
【解析】本題考查利率市場化的概念。
2．利率市場化改革的思路
先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。
其中，存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。
(二)利率市場化的改革進程
1．市場利率體系的建立
國際貨幣市場上，同業拆借利率有三種：倫敦銀行同業拆借利率1ibor，新加坡銀行同業拆借利率Sibor，香港銀行同業拆借利率Hibor。
2007年1月4日，上海銀行間同業拆借利率Shibor開始正式運行——我國金融市場的基準利率。
Shibor由信用等級較高的數家銀行組成報價團，自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率。
2．債券市場利率的市場化
表現：
(1)國債發行利率市場化：承購包銷發行方式的采用，多種招標形式的采用。
(2)銀行間債券回購和現券交易利率的放開。
(3)銀行間市場政策性金融債、國債發行利率的放開。
3．存貸款利率的市場化
——表現在利率浮動范圍的擴大，債券、票據市場的市場定價。
（1）中國人民銀行決定放開1年期以上小額外幣存款利率，商業銀行擁有了更大的外幣利率決定權。
中國人民銀行正在分步驟放開外幣存貸款利率。逐步擴大銀行的貸款定價權和存款定價權。2008年10月，進一步提升了金融機構住房抵押貸款的自主定價權，同時也在不斷擴大商業性個人住房貸款的利率浮動范圍。
(2)在企業債、金融債、商業票據方面以及貨幣市場交易中全部實行市場定價，對價格不再設任何限制。
4．推動整個金融產品與服務價格體系的市場化
表現在管理利率風險的金融工具的豐富：債券遠期、利率互換，遠期利率協議。
【例21·多選題】以下對我國存貸款利率市場化的相關表述中，正確的是（　　）。
A．商業銀行擁有了更大的外幣利率決定權
B．逐步擴大銀行的貸款定價權和存款定價權
C．不斷擴大商業性個人住房貸款的利率浮動范圍
D．降低了金融機構住房抵押貸款的自主定價權
E．債券、票據市場實行市場定價
【答案】ABCE
【解析】本題考查我國存貸款利率市場化的相關知識。選項D應該是進一步提升了金融機構住房抵押貸款的自主定價權。
(三)進一步推進利率市場化改革的條件
2013年7月20日起，中國人民銀行決定中國人民銀行取消金融及貸款利率0．7倍的下限，全面放開金融機構貸款利率管制，其中涉及的貸款利率下限、票據貼現利率限制、農村信用社貸款利率上限等限制一律取消。目前，中國人民銀行僅對金融機構人民幣存款利率實行上限管理，貨幣市場、債券市場利率和境內外幣存款利率已實現市場化。
為進一步推進利率市場化改革，需要培育的條件：
1．要營造一個公平的市場競爭環境。
2．要推動整個金融產品與服務價格體系的市場化。
3．需要進一步完善貨幣政策傳導機制。