(3)債券的發行價格
影響債券發行價格的因素：債券發行期限;債券利率;市場利率
(4) 發行債券籌資的優缺點
優點(4個)
債券利息低于股票，可降低資金成本
債券利息可作為費用列支，降低企業所得稅的基數
發行債券不影響企業所有者對企業的控制權
當企業投資報酬率大于債券利息率時，會使企業自有資金收益率提高
缺點(3)
債券有固定的償還期，企業有還款壓力
發行債券會提高企業的負債比率，降低企業的財務信譽
發行債券限制條件多
【例題1·單選題】【2006年真題】相對于權益融資方式，企業發行債券融資的缺點是( )。
A.要在一年內償還
B.會提高公司負債比率
C.資金成本較高
D.使原股東的控制權降低
[答案]B
【例題2·多選題】【2008年真題】按照我圍《證券法》規定，發行債券的公司必須具備的條件包括( )。
A.股份有限公司的凈資產不低于人民幣1 000萬元
B.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息
C.累計債券余款不超過公司凈資產的60%
D.籌集的資金投向符合國家產業政策
E.必須是股份有限公司
[答案]BD
[解析]本題考查發行債券公司必須具備的條件。股份有限公司的凈資產不低于3000萬元，選項A有誤;累計債券余額不超過公司凈資產的40%，選項C有誤;發行公司可以是股份有限公司，也可以是有限責任公司，選項E有誤。
三、企業融資決策
(一)資金成本的含義
定義：企業在籌集和使用資金時所支付的一定代價
內容：一次性的籌集費(代理費、手續費等);多次性的使用費(股息、紅利、利息、租金等)
衡量標準：資金成本率
(二)個別資金成本
1.借款資金成本
例題(11-1)
2.債券資金成本
3.優先股資金成本
例題(11-3)
4.普通股資金成本
5.保留盈余資金成本
(三)綜合資金成本率
概念：企業從不同的來源取得資金，各資金成本不同，需計算全部資金來源的綜合資金成本率，一般為加權平均。
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