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2011年證券從業(yè)資格考試《投資分析》第七章重點

來源:233網(wǎng)校 2011-02-18 08:39:00
導(dǎo)讀:2011年證券從業(yè)資格考試《投資分析》第七章 證券組合管理理論重點串講,更多試題進入考試大在線考試中心!
  第四節(jié) 套利定價理論

  套利定價理論(APT),由羅斯于20世紀70年代中期建立的。

  一、套利定價的基本原理

  (一)假設(shè)條件

  (二)套利機會與套利組合

  通俗地講,“套利”是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。

  (三)套利定價模型

  此時,證券或組合的期望收益率為:

  Eri=λ0+biλ1 (7.18)

  套利定價模型表明,市場均衡狀態(tài)下,證券或組合的期望收益率完全由它所承擔的因素風(fēng)險所決定;承擔相同因素風(fēng)險的證券或證券組合都應(yīng)該具有相同期望收益率;期望收益率與因素風(fēng)險的關(guān)系,可由期望收益率的因素敏感性的線性函數(shù)反映。

  Eri=λ0+bi1λ1+ bi2λ2+…+ biNλN (7.19)

  二、套利定價模型的應(yīng)用

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