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2013年證券從業資格考試《證券投資分析》考前輔導:第五章

來源:233網校 2013-08-06 08:13:00
  三、公司的關聯交易
  (一)關聯交易方式
  關聯方交易,是指關聯方之間發生轉移資源、勞務或義務的行為,而不論是否收取價款。
  關聯方的界定①一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響;②兩方或多方同受一方控制、共同控制或重大影響。
  我國上市公司的關聯交易具有形式繁多、關系錯綜復雜、市場透明度較低的特點。
  1.常見的關聯交易主要有以下幾種
  (1)關聯購銷。關聯購銷類關聯交易,主要集中在以下幾個行業:一種是資本密集型行業,如冶金、有色、石化和電力行業等;另一種是市場集中度較高的行業。一些上市公司僅是集團公司的部分資產,與集團其他公司間產生關聯交易,在所難免。此類關聯交易在眾多上市公司中或多或少存在,交易量在各類關聯交易中居首位。
  (2)資產租賃。由于非整體上市,上市公司與其集團公司之間普遍存在著資產租賃關系。
  (3)擔保。涉及上市公司的關聯信用擔保也普遍存在,上市公司與集團公司或者各個關聯公司可能相互提供信用擔保。關聯公司之間相互提供信用擔保雖能有效解決各公司的資金問題,但也形成或有負債。上市公司與其主要股東,特別是控股股東之間的關聯擔保可以是雙向的,既可能是上市公司擔保主要股東的債務,也可能反過來是主要股東為上市公司提供擔保。
  (4)托管經營、承包經營等管理方面的合同。絕大多數的托管經營和承包經營屬于關聯交易,關聯方大多是控股股東。托管方或是上市公司,或是關聯企業。所托管的資產要么質量一般,要么是上市公司沒有能力進行經營和管理的資產。但自己的資產被關聯公司托管或承包經營以后,可以獲得比較穩定的托管費用和承包費用。
  (5)關聯方共同投資。共同投資形式的關聯交易通常是指上市公司與關聯公司就某一具體項目聯合出資,并按事前確定的比例分配收益。
  (二)關聯交易對公司的影響
  關聯交易屬于中性交易,它既不屬于單純的市場行為,也不屬于內幕交易的范疇。
  其主要作用是降低交易成本,促進生產經營渠道的暢通,提供擴張所需的優質資產,有利于利潤的最大化等。
  在分析關聯交易時,要注意關聯交易可能給上市公司帶來的隱患,如資金占用、信用擔保、關聯購銷等。
  四、會計和稅收政策的變化
  (一)會計政策的變化及其對公司的影響
  會計政策是指企業在會計確認、計量和報告中所采用的原則、基礎和會計處理方法。
  如果采用追溯調整法進行會計處理,則會計政策的變更將影響公司年初及以前年度的利潤、凈資產、未分配利潤等數據。
  (二)稅收政策的變化及其對公司的影響
  取消先征后返對上市公司的收益形成了較大的沖擊。
  又如增值稅的出口退稅。增值稅作為價外稅,其出口退稅是指銷售時免征增值稅, 同時將購進時支付的增值稅進項稅額退給企業,這就意味著產品是以不含稅的價格進入國際市場的,因此從價格上提高了企業在國際市場上的競爭能力。
  國家有關部門對增值稅政策的頻繁調整也會影響到有關行業乃至上市公司的效益。
  2008 年1 月1 日起施行的《中華人民共和國企業所得稅法》,對我國包括上市公司在內的內資企業的凈利潤增長將帶來積極的預期。新稅法按照“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管”的稅制改革原則,建立各類企業統一適用的企業所得稅制度,參照國際通行做法,體現了“四個統一”,即內資企業、外資企業適用統一的企業所得稅法;統一并適當降低企業所得稅稅率;統一和規范稅前扣除辦法和標準;統一稅收優惠政策, 實行“產業優惠為主、區域優惠為輔”的新稅收優惠體系。
  例題
  【例1•單選題】公司將其擁有的某些子公司、部門、產品生產線、固定資產等出售的行為是()
  A.資產出售與剝離
  B.資產置換
  C.股權置換
  D.公司分立
  『正確答案』A
  【例2•單選題】進行大規模資產置換或合并的重組是()
  A.報表性重組
  B.調整性重組
  C.實質性重組
  D.控制權變更性重組
  『正確答案』C
  【例3•單選題】適用于企業整體資產和可預測未來收益的單項資產的評估方法是()
  A.市場法
  B.重置成本法
  C.收益現值法
  D.觀察法
  『正確答案』C
  【5.13】多選一般而言,資產重組后的整合內容包括()
  A.資產的整合
  B.人力資源的整合
  C.企業文化的整合
  D.企業組織的重構
  『正確答案』ABCD
  【例4•多選題】利用市場法估計目標公司的價格,需要注意()
  A.市盈率的合理性
  B.估價結果的合理性
  C.選擇正確的比率系數
  D.估價要著眼于公司未來的情況
  『正確答案』BCD
  【例5•多選題】重置成本法中,除市場價格外,影響資產價值變化的因素有()
  A.物理損耗
  B.經濟性損耗
  C.市場性損耗
  D.功能性損耗
  『正確答案』ABD

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